Economía y finanzas Opiniones personales no doy recomendaciones. En mercado desde 1985. Vivo y trabajo en Suiza. Youtuber con 3 videos diarios.
Vaud, Suiza
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Los índices suben fuertemente, pero hay muchos valores IA que lo están pasando francamente mal, como Coreweave y su sector, o los semiconductores o los valores de memoria. Luces y sombras de las elecciones de medio término en EEUU que analizamos en detalle. Comento igualmente varios datos macro importantes en el día y damos un vistazo a varios gráficos importantes. Análisis a fondo de situación de mercado y de la actualidad económica.
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Crónica de media sesión
¿Por qué se sube tanto ahora tras el susto de esta madrugada?
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José Luis Cárpatos retweeted
🌪️ La volatilidad se comprime y da apoyo al rebote.
La volatilidad implícita está bajando con fuerza respecto a ayer, comparando las mismas opciones. Esto refleja menos tensión y puede ayudar al SPX a rebotar.
Aun así, sigue bastante por encima de los niveles del jueves 29 de octubre, cuando empezó a complicarse la situación.
Esto tiene dos lecturas: todavía hay nervios, pero, si la incertidumbre sigue bajando, la volatilidad podría continuar cayendo y apoyar el rebote. Además, las primas aún elevadas pueden atraer a vendedores de opciones que las consideren atractivas para el riesgo que asumen.
El alivio es positivo, pero ganaría fuerza si la compresión continúa y el SPX recupera niveles.
José Luis Cárpatos retweeted
La larga historia de los bonos del Tesoro de EEUU, vía GS.
No estamos lejos de los niveles de picos históricos.
Esto de los etfs apalancados hay que tenerlo en cuenta. Un ejemplo sencillo, un ETF x3 con 100 de patrimonio tiene 300 invertidos. Si el índice cae un 2 %, pierde 6 y se queda con 94 de patrimonio y 294 invertidos. Para volver a tener tres veces su patrimonio necesita 282, así que tiene que vender 12 al cierre. Si el índice sube un 2 %, ocurre lo contrario y tiene que comprar 12. Siempre vende después de las caídas y compra después de las subidas.
Un borrador de Princeton de agosto de 2026 (Yinhong Zhao) estudia los ETFs apalancados coreanos sobre acciones sueltas. En SK Hynix, el rebalanceo obligatorio llegó a ser de media el 22,4 % de todo lo negociado en el día. Según su modelo, sin ese efecto la volatilidad anualizada habría sido del 84,8 % en lugar del 136,7 % real.
UBS calcula la correlación media entre 12 grandes activos: bonos de EE.UU., Japón y Alemania, euro, yen, dólar australiano, oro, S&P 500, emergentes, semis, high yield y grado de inversión. Ha caído a alrededor del 3 %
Durante buena parte de 2026, con el shock energético, cuando la bolsa caía el bono también caía, y la cartera de bolsa más bonos no protegía. En octubre la correlación entre el futuro del bono a 10 años y el S&P 500 ha pasado de +58 % a −68 %. Ahora, cuando la bolsa baja, el bono sube. El dólar también ha cambiado: antes subía cuando caía la bolsa y ahora caen juntos.
Desde finales de agosto, el oro ha caído un 17 % (de unos 4.660 $ a 3.875 $ el 30 de octubre). En el año pierde un 8,7 % (ETF GLD). Hay quien culpa a los tipos reales y quien culpa al petróleo, pero según UBS la relación más fiable ha sido dólar arriba, oro abajo. Y el dólar sube por el «excepcionalismo» de EE.UU. en energía y en IA. Un acuerdo en Irán o un tropiezo de la IA podrían deshacer ese flujo y dar aire al oro.
Apertura en video
El resultado electoral, ha provocado una noche de fuertes turbulencias, aunque ahora los mercados parezcan tranquilos. Las cosas se han complicado bastante para la IA y los centros de datos con la victoria por sorpresa en Texas de Hinojosa (demócrata), hostil a los centros de datos en un estado que tiene el 27% de toda la capacidad de EEUU. Los bonos por su parte consideran el resultado favorable. Lo analizo todo en el video. Además de un análisis a fondo de situación. El futuro del mini SP500 durante la noche ha llegado a rozar la media de 200.
youtu.be/vddzaS9PTog
Cierre en video
Texas es el estado clave para los temores de que los demócratas pongan trabas a los centros de datos y esto origine ventas en la IA. Este estado es vital como analizo en el video y de momento va por delante el candidato republicano. De nuevo los soportes mayores en los que se mueven Nasdaq y semiconductores vuelven a generar otro intento de rebote, aunque las dudas sobre l IA y el exceso de inversión y endeudamiento siguen ahí. Dato macro que vuelve a mostrar solidez en el mercado laboral.
youtu.be/nvE3xrY0Dkc
José Luis Cárpatos retweeted
Estacionalidad del ciclo electoral y momento actual.
A partir de este punto es cuando llega lo mejor para el mercado, según HSBC.
Crónica de media sesión
Algunos analistas empiezan a pensar que cualquier valor relacionado con centros de datos, quizá, pudiera sufrir más de lo esperado si ganan los demócratas, cosa que aún no está clara. Resumen en video de media sesión.
youtu.be/P5fpYjlbjBQ
José Luis Cárpatos retweeted
As investors get increasingly nervous about the total amount of AI capex, they're demanding a greater premium to own tech debt. Spreads on tech debt are now the highest relative to those on other investment-grade bonds going back to 2003. h/t @DRBCurtis
Apertura en video
Vuelta de ayer a la baja dura, que pilló a muchos con el pie cambiado y que ojo causó el segundo día de flujo neto vendedor del sector minorista del año, no fue una bajada cualquiera. Explico en el video detenidamente las causas por las que se produjo la vuelta. Ojo al Nasdad y semiconductores, que están atacando niveles de soporte que no se pueden perder, si no quieren montar un buen lio desde el punto de vista técnico. Hoy elecciones en EEUU, vemos las previsiones de algunos bancos de reacciones de mercado. Análisis a fondo de situación de mercado y actualidad económica en la apertura.
youtu.be/3yPMzGeNLQw
Cierre en video. Rebote técnico desde soportes clave y fuerte bajada del petróleo por supuestos progresos negociadores con Irán, hacen subir hoy a las bolsas, pero no debemos perder de vista que las neoclouds que fueron las que encendieron la chispa de las ventas siguen realmente fatal con bajadas muy duras desde sus máximos de mediados de agosto. Hoy se vuelve ver a otras empresas relacionadas con la IA pidiendo dinero por todas partes, por lo que la inversión en IA sigue pareciendo muy excesiva. El mercado premia a quien mantiene flujo de caja libre positivo. Análisis a fondo de situación de mercado.
youtu.be/68b2poS7HCI
Crónica de media sesión
El petróleo se desploma
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José Luis Cárpatos retweeted
Hay que remontarse a la década de los 70 y 80 para ver un precio tan volátil del oro como ahora. Vía @KobeissiLetter
En el segundo trimestre de 2026, el beneficio neto del S&P 500 creció un 54 %. Pero la mitad de ese crecimiento eran plusvalías no realizadas en participaciones en empresas privadas de IA, es decir, ganancias solo sobre el papel. Sin esos ingresos, el negocio creció un 27 %. MS