Founder of @TechFlowPost 美港A股、Crypto 韭菜/学习 AI /想成为情感博主
祖安
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太搞笑了，民主党要打击数据中心。
OpenAI 今日发布《国家社区公约》与《算力园区政策蓝图》，将 AI 数据中心称为「算力园区」（Compute Campus）。
你禁的是数据中心，关我算力园区什么事？
搬家，可以改命。
哈佛经济学家 Raj Chetty 用几十年的税务数据，回答了一个问题：一个孩子的命运，有多少取决于他在哪儿长大？
1990 年代，美国用抽签的方式，给约 4600 个住在贫困公屋里的家庭发补贴，让他们搬去更好的社区。
几年后评估，大人的收入没有变化，这个实验被当成了失败。
Chetty 回头重看数据，发现问题在于等得不够久。搬家时还是小孩的那一批，后来长大了。
13 岁前搬走的孩子，一生收入平均多出约 30 万美元。
在好社区每多待一年，成年收入就向当地孩子的水平靠近约 4%。
过了二十出头再搬，几乎没有作用。
研究还对比了同一个家庭里的兄弟姐妹：父母相同，基因相同，搬家时年纪更小的那个，成年后收入更高。
今年 1 月，他们又发了一项新研究。美国花了 170 亿美元，把 262 个破败的公屋项目推倒重建成混合收入社区。
在改造后社区长大的孩子：
成年收入高 16%
上大学的概率高 17%
男孩坐牢的概率低 20%
住在同一个地方的大人，收入依然没有变化。
搬家后，变的不是学校，也不是房子。
是朋友。
改造之后，公屋里的孩子开始和周边家境更好的孩子来往。
Chetty 的结论是：预测一个地方经济流动性的最强单一指标，就是高收入朋友的比例。
朋友带来三样东西：
机会：同学爸妈的公司，可能就是你的第一份实习
信息：报哪所大学、有哪些路可走，都藏在日常闲聊里
榜样：如果从没见过身边有人上大学，你根本不会想到去申请
孩子的志向，是被他身边的人塑造的。
所以大家追逐高档小区、学区房也算是有“合理之处”。
命运不是七岁就定了，在更好的环境里多待的每一年，都可能改变人生。
没想到朝鲜黑客的绝技，用了四年。
币安今天发了初步调查报告，讲 63 亿美元是怎么丢的，读完只有一个感受：荒诞。
9 月，一位币安软件工程师在求职平台上，被一位“项目总监”主动搭讪，说有个岗位想聊聊。
第一轮，HR 视频面试，真人露脸。为了让他放心，HR 还把自己的社交账号发了过来，生活照、视频都有，看着就是一个真实存在的人。
第二轮，换到聊天软件上，跟这家公司的CEO聊。
当然，这家公司是假的。
面试快结束时，"CEO"发来一道代码题，他在工作电脑上把它跑了。
木马伪装成正常的开发工具潜伏下来，币安的安全软件没认出来。黑客顺着这台电脑，摸进内部 AI 工具，找到钱包工程师，拿到签名权限。
10 月 29 日，63.4 亿美元被转走。
读完，咋觉得这么熟悉。
妈的，2022 年 3 月，Axie Infinity 被盗约 6 亿美元，也是这么被盗。
一位高级工程师在 LinkedIn 上被一家不存在的公司接触，过了好几轮面试，拿到一份"薪酬极其优厚"的 offer。
offer 是一个 PDF，里面藏着木马。
放在一起看：
求职平台搭讪 → 多轮面试 → 公司是假的 → 下载一个文件 → 木马进了工作电脑 → 钱被掏空
四年，同一个套路，简单粗暴。
币安被盗58亿美元。
马斯克事发后发了一条："Everyday is Zeroday"。
以前零日漏洞是顶级黑客花几个月手工挖出来的稀缺军火，现在AI可以24小时不间断批量生产。
防御方必须守住所有漏洞，攻击方只需要找到一个。
目前最强的AI安全能力在哪里？Anthropic的Claude Mythos。
这个模型强到Anthropic自己都不敢公开发布，只通过Project Glasswing给了大约150个机构受限接入。它能自主发现零日漏洞，能模拟攻击路径，能做到人类安全团队几个月的审计工作它几个小时跑完。
但问题是，绝大多数交易所和DeFi协议拿不到。
我的观点很简单：
第一，所有管理用户资产的交易所，都应该把获取Mythos级别的AI安全能力当作和购买保险一样的基础设施投入。不是可选项，是必选项。
第二，Anthropic @AnthropicAI @DarioAmodei 应该认真考虑向加密货币交易所、银行这类金融基础设施开放Mythos接入。你不能一边造出了最强的盾，一边只给少数人用，然后看着整个行业被AI武装的矛捅穿。
安全不是竞争优势，安全是公共品，为了全人类。
最近刷到一个视频讲现代人的“小农思维”，看完发现自己也是那个小农。
小农思维跟你是不是农民没关系，它是一种穷怕了以后形成的本能。觉得什么都是有限的，别人拿多了我就少了。
对照一下各类典型特征：
恨人有。 老同学买房了，你嘴上恭喜，心里第一反应是“他家肯定有矿”。远处的有钱人你能崇拜，身边的人过好了你就浑身不舒服。
笑人无。 听说谁混得不好了，嘴上说可惜，心里居然松了口气。你的安全感不来自自己变强，更多是看到别人也没好到哪去。
以苦为荣。 加班到凌晨发朋友圈，看到别人准点下班就觉得人家不努力。吃苦变成了一种攀比，好像谁苦谁光荣。
好为人师。 听别人说了两句话就急着下判断，“你这样不行的”、“我跟你讲"，见识有限但表达欲无限。
不会合作。 发现个好东西第一反应是藏起来，怕别人知道了跟自己抢。有机会一起干点事，第一反应不是怎么把事做大，而是凭什么分你一份。
我至少占二条半。
你观察身边真正过得好的人，他们有一个共同点：愿意身边的人也过得好。
不是因为他们人品多好，他们明白一个道理，帮别人就是在给自己建网络，信息是换来的不是藏来的，机会是在流动中出现的不是在囤积中出现的。
真正在股市币圈赚到大钱的人，我观察下来没有一个是靠”别让别人知道”赚到的。他们靠网络，靠信息互换，靠一群人互相喂alpha。
美国财长跑去Ripple的年会给Crypto站台了。
10月27号，贝森特出现在纽约Ripple的Swell大会上，跟Ripple CEO Garlinghouse同台聊了一场,他是临时被加进嘉宾名单的。
他说了几个点：
1.以前一个国家的货币能当全球储备货币，靠的是军队。现在越来越靠技术。加密、AI、芯片，本质是一套东西。
2.全球90%以上的稳定币都是美元计价。那些本币天天贬值的国家，老百姓拿着手机就能直接持有美元，不用经过银行。美元的地盘就这么扩出去了。
3.最关键的一句：稳定币会成为美国财政部的重要融资来源。
按GENIUS法案，每发一块钱稳定币，发行商就得拿一块钱现金或者短期美债做储备。
稳定币越多，美债买家就越多。
美国找到了一个新的美债接盘侠，而且是不挑价格、必须买的那种。不用求外国央行，不用美联储降息，只要全世界多用点USDT、USDC就行。
没想到在国内，居然也有真的杀人买凶。
看了界面那篇关于"徽剑"的报道，挺难受的。
徽剑真名吴恺，做了好多年公众号，专门扒缅北、柬埔寨电诈那些事，几十万粉丝。2024年下半年他的号突然停更了，当时网上传的是他敲诈勒索被抓了。
很多人就信了，我之前也隐约看到过这个说法。
结果真相是，他两年前就被人弄死了。
事情大概是这样：
2024年8月，他发文点名柬埔寨安徽商会会长刘忍，说他放高利贷、开电诈园区。这是第一次有人公开举报刘忍。对方几天后发声明，说全是造谣。
两个月后，Telegram上有个叫"少校"的人发了个悬赏，30万，要绑一个"经常发缅北电诈文章的人"，逼问幕后是谁，把文章删了。
一个河南的年轻人接了单，叫了一帮老乡，价钱谈到了100万。少校把吴恺的住址、照片、车牌号全给了他们。
11月10号下午，吴恺在惠州一个菜市场停车场拿东西，几个人冒充警察把他架上车带走了。同一天，100万现金在河南一家医院交到了同伙手上。
当晚他就被逼着把文章删了，手机交出去了。
但少校还不满意，觉得他没说实话，隔着手机一直发消息让继续打。然后这帮人就继续打，拳打脚踢，还拿钳子把他指甲夹掉半片。
第二天下午，被带到江西定南的一座山上，被一脚踢在头上，晕过去了。动手的人拍了张照发给少校，天黑后拿枯草把他一盖，人就走了。
两天后村民发现了尸体。
最恶心的是后面。他死后没几天，就有人往他朋友支付宝里转了1万1，截图拿到网上说他贩卖人口、敲诈勒索、被警察带走了。
几十万粉丝的号突然没了动静，总有人问，他们就提前把答案编好了。
吴恺父母都不在了，一个人，没人替他说话，这个谣言就这么挂了快两年。
说句公道话，警察抓人其实挺快的，一周多十几个人全落网了。主犯去年12月一审判了死缓，今年8月二审维持。
但有一个人没在判决书里出现。
就是那个发悬赏、出100万、隔着屏幕让人往死里打的"少校"，到现在身份都没公开。
今年6月，刘忍被押解回国了。
吴恺的老朋友跟记者说了一句：人回来了，说明他举报的都是真的。
可惜说真话的那个人看不到了。
普通人还是太弱小了。
Shocking news has emerged. The well-known KOL Hui Jian 徽剑, who suddenly vanished in 2024, was long assumed by the public to have been arrested on suspicion of extortion. According to reliable sources, however, he was actually kidnapped from Huizhou 惠州 by five abductors hired for one million CNY by a Chinese illegal businessman based overseas. Posing as police officers, the kidnappers took him and tortured him to death in Jiangxi Province. The brutality of the killing is appalling. Two of the kidnappers have already been sentenced to death. The client's motive was to force him to delete social media posts and to exact revenge.
Anthropic今天公开了S-1招股书，纳斯达克上市，代码ANT。市场预期估值1.5万亿到2万亿美元，最快感恩节那周挂牌。
这是第一次，一家前沿AI实验室的完整账本摆到公开市场面前。
总结几个要点：
① 增长很猛
2024年收入3.86亿美元；2025年45.85亿；2026上半年163亿，去年同期约11亿，翻了约14倍。
Q3单季168亿，环比+45%，一个季度≈整个上半年
② 表面亏损，实际经营接近盈利
上半年净亏损807亿美元，其中724亿是可转债的公允价值调整：估值涨得越快，账面亏得越多。
真实经营层面：2025年经营亏损80.6亿，今年上半年收窄到6.93亿，再扣掉 22 亿美元的股权激励，经营层面已经接近盈亏平衡，甚至可能已经翻正。
③ 真正的压力在算力账单
未来十年算力与基础设施承诺至少5180亿美元，约80%不可撤销，包括Google 1110亿、AWS 1100亿、微软310亿，算上还在谈的，未来几年可能到7500亿。
收入在跑，账单跑得更快。AI公司本质上越来越像一门重资产生意。
④ 集中度
上半年约20%的收入来自两个客户。
Amazon、Google既是股东、云供应商、分销渠道，也做自己的模型，招股书自己写了：这些算力可能被削减、重新定价甚至终止。
⑤ 一笔历史账
2025年因盗版书训练数据的集体诉讼和解，赔了15亿美元，约50万部作品。训练数据的法律边界，至今没有定论
⑥80 页风险因素
Anthropic 招股书的风险因素章节长达约 80 页，占整份 261 页文件的近三分之一。
措辞包括：AI 模型可能以非预期的、错位的或自主的方式行事」，可能采取没有任何用户或第三方指示的有害行动。
Anthropic 一直在鼓吹AI威胁论，但它或许恰恰是 Anthropic 品牌叙事的核心：正因为我们认真对待这个风险，所以你应该信任我们来管理它。
这是一招非常高级的「以退为进」，把最极端的风险摆到台面上，反而成为了一种品牌资产。
总结一下：
过去三年，AI公司的估值是在私募市场里讲故事讲出来的，马上，要交卷了。
离岸人民币今天升破6.6666，2022年6月以来最强。
没想到持有稳定币，还被汇率收割，但按照经济学常识，现在恰恰是最不该升值的时候。
10年期美债一度冲到5.29%，24年最高，中国10年期国债1.7%左右，能稳拿2%年化的资产已经算优质，中美利差9月创了历史纪录。
按教科书理论，钱应该从低息流向高息，人民币该跌，可它从去年4月的7.43涨到6.67，涨了11.4%。
人民币资产收益这么低很好理解。
过去承载高收益的是房地产和城投，现在都在出清。高息资产没了，居民企业又不敢花不敢借，钱全沉在银行。银行、保险、理财手握天量存款找不到地方放，只能扎堆买国债，收益率就被一路压下去。
说到底是国内缺少赚钱机会。
那人民币凭什么还涨这么多？问了AI老师，可能是三个原因。
第一，出口赚回来的美元太多了。
前三季度顺差6.46万亿人民币，9月出口增速近30%。前两年人民币弱，出口商赚了美元攒着不换，形成了一个结汇堰塞湖。现在人民币一涨，攒着的美元一起往回换，越换越涨，越涨越换。前7个月结售汇顺差2894亿美元，已经超过去年全年。
第二，利差这笔钱，大多数人根本赚不到。
利率平价理论有个前提：资本自由流动。
中国居民不能把存款随意换成美元去吃5%的利息，QDII和跨境理财通都有额度，套利的闸门本来就窄。
能拿美元的出口商，账也算明白了：吃5%利息，一年半赚7%左右，同期人民币涨了11.4%，换回来倒亏。想锁住汇率风险？远期锁汇的成本基本把利差吃干净。
第三，美债利率高，高错了原因。
这一轮美债上行主要来自期限溢价，市场要更多补偿才肯长期借钱给美国政府。这种利率上升，换来的是担忧，换不来买美元的长期资金。今年美债长端大跌的日子，美元指数并没有跟着涨。
所以画面很魔幻：
美国：高利率，高通胀，高负债。
中国：低利率，低通胀，高顺差。
中国央行还是太强了。
最近也开始沉迷红果短剧。末日求生、重生打脸、中了彩票，明知是奶头乐，但耐不住爽啊。
这种爽到底是什么？
我称之为返璞归真。
先说人物，红果短剧的主角不少是工人、农民、外卖员、猎头，牛马，都是劳动人民，大多数短剧的内核一样：一个本份的普通人被欺负了然后翻盘。
再说价值观。
传统电视剧有一种“春晚包饺子”的价值观，比如男方辛辛苦苦赚钱养家，女方出轨了，男方先歇斯底里，后剪不断理还乱，最后含泪原谅，一家团圆，主题升华。
红果短剧里没有这种男主，发现苗头，立马走人，甚至复仇。
这才是大多数人的真实想法，可在以前的电视剧里，这种想法从不被允许表达。
牛马们的爽点也朴素得让人心酸。
天天加班帮公司赚了几千万，没有年终奖，离职后公司塌了。
知识分子有个毛病，为了所谓的体面，最擅长PUA自己，红果的真正力量，是撕碎了这层体面，露出每个人最原始的基因表达：
被背叛了就走，被亏待了就反击，我的付出值得被看见。
总之，把规矩立住了，才不烧心。
A股哀嚎一片的时候，除了情绪，聊点不一样的。
大家骂A股是融资市，骂得对。但这只是表象。A股真正的癌症，是绝大多数公司根本无法建立长期垄断优势。
什么意思？
一个行业刚起来，看着欣欣向荣，资本蜂拥而入，跟着上产能，最后的结局永远是，所有人一起内卷到死。
光伏，就是最血淋淋的样本。
中国企业世界第一，产能扩张到全球需求的200%。结果呢？主材价格暴跌超80%，超过13万家企业被洗牌出局。
新能源汽车，正在重演这个剧本。
2026年上半年，整车制造利润率跌到了1.5%。一辆卖10万的新能源车，车企净赚1500块，还不够请团队吃顿饭。
下一个，可能就是光模块。
现在光模块正处于AI算力驱动的黄金期，看着很美，但你看看谁在入场，富士康、华为、立讯精密，连比亚迪电子都来了，研发成功1.6T的厂家已经接近20家，还有30家在路上。
当所有制造业巨头同时涌入一个赛道，高毛利就进入了倒计时，这个剧本我们看过太多次了。
为什么会这样？
在中国的市场环境里，技术壁垒可以被攻克，品牌壁垒可以被稀释，没有定价权，最后只剩下一件武器：降价。
这些公司，本质上都是周期资产。
在行业上行期赚景气的钱，在产能过剩期一起流血。它们可以交易，但不值得长期配置。
那什么值得长期配置？
答案说出来很无聊：依靠体制壁垒的大型国央企。
普通人在A股的最优解，可能就三只股票：招商银行、长江电力、中国移动。
它们不性感，不会让你一年翻倍，但它们每年稳定分红4%，屡次新高，一路向上，穿越牛熊，是普通人在A股最确定的长期选择。
巴菲特讲的护城河，在中国最宽的那条，其实是体制。
新的Paypal黑帮，恐怖如斯。
2015年冬天，华尔街量化巨头Hudson River Trading第一次招实习生，一共10个名额。
十年后，这10个实习生创办或执掌的公司，合计估值超过1000亿美元。
Wang本人，Scale AI创始人，去年被扎克伯格以143亿美元的代价挖去Meta，出任首席AI官，掌舵超级智能实验室。今年29岁。
Jeff Yan，Hyperliquid创始人。零融资，11人团队，做出了HYPE——流通市值一度冲进全球前十的去中心化交易所。
Scott Wu，Cognition创始人。他的AI编程智能体Devin，让公司估值两年半从3.5亿涨到480亿美元，涨了130多倍。
不止他们三个，同批实习生和竞赛圈好友还有：
Jesse Zhang创立了AI客服公司Decagon，估值45亿美元。
Johnny Ho联合创立了Perplexity，估值约300亿美元。
Steven Hao是Cognition联合创始人兼CTO，30岁登上福布斯400富豪榜。
郭文景（Demi Guo）创立了AI视频生成平台Pika。
这群人都是传统意义上的华人书呆子，奥赛做题家。
Jeff Yan和Scott Wu都是IOI金牌得主，Wu三次夺金，2014年满分登顶。他们在各种数学和编程竞赛的集训队里反复碰面，然后在HRT实习时聚到了一起。
Wang自己说：HRT 2015 intern class is the new-gen PayPal Mafia.
曾经的nerd，现在是世界的建造者。
属于天才们最好的时代来了。
Token2049，被 CX最多的是一个矿币：Pearl @prlnet pearl-2:native
它的逻辑很简单，比特币矿工烧电算哈希，算完就扔。Pearl说，既然要用电，不如算点有用的，让矿工算矩阵乘法，也就是大模型推理的底层运算，一边计算，一边挖矿。
声称完全公平启动，没有预挖、没有创始人分配、没有VC轮。
总体听下来，有多重叙事逻辑：
① "AI版比特币"：由算力和能源担保的数字货币，远期押注AI原生储值和算力结算。
② 能源迁移：比特币矿企正在把场地转租给AI数据中心，上半年减少了约75 EH/s算力。Pearl和AI同向，生态位更优。
③ "2-for-1"经济学：同一次GPU计算，既赚推理收入又挖PRL，推理价格更低→需求更多→算力更多→产出更多PRL。
但有一个根本问题：
Pearl的协议无法区分矿工算的是真实AI推理任务，还是随机生成的矩阵。
创始人自己也承认：“让矿工自选矩阵必然允许垃圾挖矿。”
目前流通约4.5亿枚PRL，占总供应16%，FDV 28亿美元，每天新增约135-140万美元代币供应，只上了几家小所，后续应该陆续会上大所。
Pearl踩中了2026年两个最强叙事：AI和公平启动。
教科书级的叙事。
