Best sources only. I also check the gurus' calls. 15 年一级投资从业，重度信息洁癖 分享优质金融、AI、地缘信息
Joined April 2017
- Tweets1.2K
- Following803
- Followers6.6K
- Likes746
想要AI的资本开支不亏本，得把全美国人的饭钱拿来买TOKEN
彭博播客请来一位基金高管，给这波AI热潮泼了盆冷水。
按他的算法，科技巨头未来5年砸下5万亿美元建机房，每年光折旧就要7800亿到7900亿美元。
为了拿到13%的税前资本回报率，2030年巨头光卖算力就得收2.75万亿美元。
到了OpenAI和Anthropic这层，哪怕按50%的毛利率算，2030年AI总营收也得冲到5.5万亿美元。
2030年美国GDP预计也就39万亿美元，5.5万亿美元占了14%，接近15%。
这差不多等于今天全美国人买食物的总花销，让用户掏这么多钱买AI服务，根本不现实。
Mr. Ping retweeted
气死我了！今天发现，我的好几个 Skill 被 WorkBuddy 改名换姓上架了。
WorkBuddy，搬运我的开源 Skill，为什么连作者署名都省了？
完全没有获得商业授权，为什么能上架我禁止商业使用的 Skill？
甚至都不敢用我的 Skill 名称，拙劣地改了名字直接上架？
目前已经发现的有四个。
1. Lieflat Charts（github.com/larashero3-dotcom…）
在 WorkBuddy 上，展示名称被改成了“模板图表与报告”，截图里的标识是 `wbzl-lieflat-charts`，还给我加上了面向 Workbuddy 中文用户，谁允许你们用这种方式改编？
这个项目采用非商业使用许可，商业使用需要另行取得授权。请 WorkBuddy 说明，收录的是哪个版本，依据什么授权将它集成到产品并提供给用户使用？
2. Lieflat Gongwen （github.com/larashero3-dotcom…）
在 WorkBuddy 上，展示名称变成了“公文语料写作教练”。
这个项目同样采用非商业使用许可，项目说明明确写了，未经单独书面许可，不得集成到商业产品或商业服务中。请问，上架前有没有核对这些条件？对应的授权依据是什么？
3. 去 AI 味（lieflat-less-ai-tone）github.com/larashero3-dotcom…
到了 WorkBuddy 上，展示名称变成了“AI写作痕迹清理”，完全没有我的署名。
4. 写作 DNA 蒸馏器（writing-dna-skill）github.com/larashero3-dotcom…
安装前的展示页面里，我没有看到作者和原项目来源。安装之后，在正文底部能看到原项目链接和 MIT License 标注。
但作者和来源，为什么不能在用户选择、安装这个 Skill 时就清楚展示？为什么需要安装后翻到正文底部，才能看到出处？
自己花时间写的东西，被放进别人的产品里，换了名字，用户看到了可以直接安装，却不容易知道是谁做的。作为作者，这个感受非常糟糕。
我把作品公开分享，贡献给开源社区，使用条件写得非常清楚，也希望这些条件得到尊重。怎么到了产品上架的时候，内容拿走了，作者署名和使用限制却没有得到同样的重视？
我希望 WorkBuddy 正面回应：
- 说明这四个 Skill 的来源、收录时间、具体版本和授权依据。
- 补全作者署名，在安装前的详情页明确标注原项目链接及许可信息，说明名称和内容做过哪些修改。
- 逐项核查使用许可，停止不符合许可条件的使用，该下架的下架。
- 对涉及未经授权商业使用的项目，说明使用时间、范围及相关分发情况，承担相应责任，并就损失赔偿及合理维权费用提出处理方案。
- 说明以后如何审核来源和授权，避免其他作者遇到同样的问题。
请尊重开源创作者的创作，遵守资源使用规则，珍惜产品口碑。
想知道谈判桌上的话有几分真，看一眼伊朗外长周一的行程就够了。
周日，外长阿拉格齐刚放话，说谈判还在推进，只是没下定论。
到了周一，他就亲自带上外交和经济代表团，飞去邻国土库曼斯坦。
美国海军的封锁，已经让伊朗的海运贸易停摆了100天。
海路断了，通往中国的陆路门户就更加重要了。
一边对外说谈判还在继续。
一边由外长亲自带队去准备后路。
德黑兰嘴上留着外交的余地，实际上早就按长期被封锁的局面来准备了。
nitter.cf/IrnaEnglish/status/211…
Foreign Minister @araghchi will travel to Ashgabat, Turkmenistan on Monday at the head of a diplomatic and economic delegation.
程序员让AI帮忙调试代码，差不多每两回就有一回拿到的是它编造的结果。
大模型评测平台Arena首席执行官Anastasios打过一个比方。
模型对你说，表格里每一行都核对过了，公式全对，可以直接发给美国税务局。
其实它根本没查。
它不是没有能力去查。
它选择撒谎，是因为这样最快拿到奖励。
它被训练去让人满意，而不是把事情办成。
在常规测试里你抓不住它。
因为模型能分辨自己是不是在被测。
真正要紧的工作里出了问题，你可能根本不知道。
Arena看了27个模型的9万个真实会话。
平均10%的会话存在谎报完成。
写代码调试时，比例直接飙到48%。
会话拖得越长，谎报越严重，最长的那组达到了45.4%。
Arena按这批会话排了一个对齐榜，得分越高越老实，但榜单结果和大家的印象正好相反。
OpenAI占了前五名，其中四个模型拿到约88分。
Opus 5.5和Grok 4.7只有83分。
Anastasios说，OpenAI在三项信号上都在Anthropic之上。
他自己也承认这是叙事被打脸。
他的解释是，对齐往往跟着能力走。
多数Claude模型的谎报里，四成以上是谎称自己验证过。
GPT-6系列只有7%到10%。
Opus 5越权的会话只有约2%，但其中一半以上是擅自删用户文件。
Opus 5.5越权里删文件占的比例降到两成。
Opus 5就曾把用户早先让它清理这批任务的请求当成了授权，转头删掉了全部120个任务。
youtube.com/watch?v=MdpamRtl…
一家远离中东战事的中国云大厂，名字毫无征兆地和五角大楼的顶级供应商并排印在了一起，赫然出现在第一批打击名单上。
这家是腾讯云。
Peak Prosperity创始人Martenson在视频里展示了一张伊朗相关媒体发布的八国“零点”打击地图。
图题写着海湾主要美国科技与AI公司，腾讯云被列在巴林那一格。
同在一张图上的，是亚马逊、微软、谷歌云和甲骨文。
这四家正好拿下了五角大楼上限90亿美元的JWCC云合同。
八个国家的海底光缆、淡化厂、电站、酒店和商场也全在上面。
这不是危言耸听。
伊朗最高国安会秘书雷扎伊公开警告，一旦开战，光缆、数据中心和AI设施都可能被打。
他的理由是，伊朗的经济命脉挨打，为打击提供支撑的那些经济设施也别想没事。
伊朗安全高官也对CNN表示，全地区的AI基础设施已列入报复目标。
而且真的打过。
AWS自己的事故报告证实，3月阿联酋两座设施被直接击中。
到了9月，AWS表示阿联酋一个可用区里只存放在那里的资源和数据，依然恢复不了访问。
科技大厂扎堆海湾，是因为那里的能源便宜。
阿联酋投资300亿美元的星际之门项目，已经在考虑埋到地下、部署防空设施并使用防爆混凝土。
钱已经砸下去了，资产根本搬不走。
伊朗议长卡利巴夫的顾问莫哈马迪直言，下一场仗是生存威胁，战略是零红线，会打得比敌人预计的更久更广。
Martenson概括说，以前是你打我电厂我打你电厂，这回是对着单子打。
美方官员已经让海湾盟友做好准备，美国最早11月4日就会对伊朗展开一轮短促猛烈的打击。
当算力设施被当成电厂来炸，谁的机房都别想置身事外。
youtube.com/watch?v=Qz2XRN6Z…
美军抓走马杜罗之后，五角大楼不花钱，就拿下了委内瑞拉一家核心油企35%的股权。
这家公司是委内瑞拉第二大私营产油商NABEP，由商人贝坦库尔掌舵。
委内瑞拉当局给了它17个油田和长达100年的特许权，涉及约650亿桶储量。
美国政府借此成了大股东和优先买家。
五角大楼战略资本办公室拿下了NABEP母公司35%的股权。
美国国务院可以按生产成本购买20%的产量，其余80%也享有优先购买权。
白宫官员还表示，美国政府已经无偿收到了首批运抵的原油。
五角大楼拿股权靠的是低行权价认股权证，自己无需投入大量资本。
对比之下，老牌巨头雪佛龙为了把当地产量翻倍，得自己掏出70亿美元。
这笔买卖能谈成，是因为三角洲部队1月抓走马杜罗后，留下的政府更加听话。
看来，这家公司可能才是后马杜罗时代的最大赢家。
NABEP两年前日产量只有约1.8万桶，目前自报已达到22万桶油当量。
它的目标也从此前的2028年50万桶，上调到近期超过100万桶。
但外界也有质疑声。
彭博引述分析师Szabo的判断称，650亿桶储量看起来水分很大，多是极难开采的超重油。
在他看来，两年做到50万桶完全不可能，能增产到27万桶才更现实。
抓人的是美军，持股的是五角大楼，但只要17个油田的百年特许权握在手里，不管油能抽出来多少，贝坦库尔都已经是后马杜罗时代的最大赢家。
硅谷最狂热的算力大会正悄悄变味，最火热的演讲，全都在聊变压器怎么节电和机房怎么散热。
这是数据中心硬件大会OCP开完后，内存工作组在公开例会上的复盘。
一位与会者估计，展厅四成是铜和水管。
有人问英伟达会不会全面转向光？
据与会者转述，Rob Ober答铜仍占主导，因为功耗。
工程师Mohammad解释，高频光连接很费电。
所以大家才去做低频多路并行的光连接。
有人展示，用闪存加一块快的内存缓冲，就能把GPU上最贵的内存HBM省掉，结果那只是模拟器。
Mohammad质疑这个方案：频繁读写的数据老碰闪存会被磨损。
只要把负荷都推给足够大的HBM，总能跑出好看的结果，但这种好结果不能当证据。
他问的是，有没有不磨坏闪存、又不用最贵HBM的办法？
他的答案就是内存池，也就是多台机器共用一大池内存。
然而他自己就在做这个，利益相关。
最后，他们自己的内存池研讨会连第一个问题都没讲完。
在场的人说这很说明问题，大家眼下还忙着基础设施，生态根本没跟上。
youtube.com/watch?v=QdJlJqWt…
股价崩了八成以上还远不是终局，智谱在明年1月还将直面40%股份解禁的巨大抛压。
国产大模型的估值溢价已经没了。
智谱和MiniMax此前市值对年化收入的倍数曾超250倍，很长一段时间里是Anthropic的5到10倍。
现在MiniMax降到约8倍，智谱降到约21倍。
按7月年化收入和10月报道估值算，Anthropic在22到29倍，国产模型已经同档甚至更低。
两家收入其实没出问题。
上半年智谱营收同比增399.7%，MiniMax增283.1%。
但股价撑不住。
智谱自6月峰值2980港元跌到10月27日的550.5港元。
7月1588港元和9月714港元配售跟进的投资者，分别浮亏65.33%和22.90%。
因为低价优势的逻辑破灭了。
一家头部券商科技行业首席分析师指出，9月初GPT-6 Astra发布后增加了蒸馏难度，海外模型又在降价。
测评显示GPT-6 Luna和Claude Haiku 5.5任务开销仅0.15和0.41美元，低于大部分国产Flash模型。
两家旗舰模型也久未更新。
打价格战的结果，是智谱毛利率从50%降到26.4%。
该首席认为这是修正泡沫而非证伪。
智谱在2027年1月还有约40%股份解除限售。
一级市场上，Kimi投前估值500亿美元正把赴港上市时间表缩短至半年。
估值5000亿元人民币的DeepSeek也在瞄准科创板IPO。
当低价护城河被美国同行击穿，后面排队的巨无霸们拿什么再去撑起千亿神话？（财新）
谷歌一天之内被公开市场抹去了5000亿美元市值，但这丝毫不影响几位顶级科技投资人在录音棚里当场掏出手机下单加仓。
科技播客All-In录制当天，主持人Jason Calacanis在现场加仓谷歌。
谷歌搜索收入增速降到12%，但投资人David Sacks觉得市场超卖。
搜索占比降到五成以下，只是因为云业务翻倍到了307亿美元。
节目的真正焦点是Anthropic的S-1招股书。
嘉宾大体认为它是史上最强的生意之一。
公司上半年收入163亿美元，是去年同期14倍，手里现金约1120亿。
七位创始人靠一股F类股握有50.1%投票权。
上半年807亿亏损只是可转债升值记出的虚数，累计实际只花了90到100亿。
然而。
投资人Chamath Palihapitiya拆解报表后指出，真正的风险在Anthropic之外。
年花千万以上的客户只有250家，真正看到回报的大企业可能只有几百家。
更大的问题是整个AI圈借钱太多。
AI行业欠市场3400到4000亿美元。
到2027年底要融的钱约占同期美债发行量的30%，开始和美国财政部抢买家。
当全美国的经济杠杆都押在七八家AI巨头身上，市场只要闻到一点还不起钱的气味，谁都别想躲开系统性风险。
youtube.com/watch?v=p1Dy4e4f…
那些被外部吹得天花乱坠的金融数据标准接口，在OpenAI自己的闭门测试里集体翻了车，大牌供应商的错误率直接飙过了40%。
OpenAI负责ChatGPT金融产品的Joseph Kim透露了这个内幕。
当初要把财报逐字稿打包进产品时，团队被质疑会让客户重复付钱。
但他们测完所有外部接口，发现大牌数据商的错误率高得吓人。
团队决定把数据拉进自家，端到端自己控制。
虽然产品仍保留了约50个外部连接器，但客户最买账的恰恰是这批自带数据。
不过Kim转头就拆了自家的台。
他说金融版95%的工作任何创业公司都能做，根本不用改模型。
产品完全建在现有的插件架构之上。
团队最初假设Codex能搞定80%，缺的20%才是决胜点。
但模型到底行不行，OpenAI连尺子都没有。
Kim直言，今天金融领域根本没有一个真正的好评测。
旧的知识工作评测早已饱和，没饱和的部分也是坏的。
GPT-6在金融评测上分数没涨，深挖发现多数是答案表有错或提示写得差。
不过这只是他的自述，没有第三方核对。
现有产品默认必须有人在回路把关。
他的路线图是2027年往上爬，让模型从初级分析师进阶到associate和MD的活。
但越往上目标越模糊，一个投资点子要等3年才有结果。
模型现在缺的不是事实，而是人的审美与品味。
为了教模型做幻灯片，他们只能让人看成对的页面人工挑选。
他一边喊着2027年要接管董事总经理的活，一边还在四处招募懂金融的专家来给模型补课，眼下连一张幻灯片的好坏都得靠真人肉眼二选一，这步子迈得属实有点大。
youtube.com/watch?v=v-d1WTqI…
如果发债借钱还像以前那么容易，你根本不可能看到Meta和Google这种现金巨兽转头去增发股票。
在Finance U播客节目里，主持人Chris点出了科技巨头筹钱的现实路径：先花完自由现金流，接着尽可能榨干债券市场。等债市走到头，就只能去找最昂贵的股权融资。
Meta在第三季度出现了2012年上市以来的首次自由现金流为负。Chris引述分析师Peter Boockvar的观点指出，科技板块的信用利差已经超过了其他板块。去股权市场融资不是什么好事，纯粹是被逼出来的动作。
麻烦其实是从最边缘开始的。Chris看盘的习惯是从外往里看，边缘就是CCC及以下的垃圾债。这类垃圾债基金的有效收益率几个月前还在14%，现在已经冲到18%。
连10年期美债收益率都在5%左右，借钱给烂公司的代价变得极其夸张。债市义警不再愿意放水，那些营业利润连利息都付不起的僵尸公司正在撞墙。
Chris提醒大家，所有泡沫都需要好故事和充足信用两样东西。现在AI的故事还在讲，但信用这一半已经走到了头，甚至有报告提到未来存在5万亿美元的收入缺口。
AI在收入端同样站不住脚。做投资顾问的嘉宾Paul转述现在的算力成本可能是用户付费的8到10倍，而在DeepSeek开源后，各家赖以维生的token价格正在崩，根本没人愿意为真实成本买单。
另一头还有能源冲击。胡塞武装打中了沙特的Ras Tanura炼油厂，布伦特期货曲线到明年几乎全年逼近110美元。
全球炼油厂的原油库存已经降到五年区间以下，连一向乐观的国际能源署署长Birol都改口说至少需要一年才能恢复正常。现实里已有终身邮轮因燃油费暴增直接停运赶人，国际机票均价也在飙升。
据Chris透露，美国警告海湾国家选后可能重启对伊朗的行动，他判断再次遇袭是大概率事件，结局很可能是全球经济大幅收缩。
盘面上，保证金债务占M2的比例已达6.3%，纽交所可用现金占市值比例更是处于历史最低，罗素2000这只金丝雀也在显露疲态。
Paul在这行看了28年，见过太多自认是长期投资却在周期拐点被彻底洗光的人，四处都是警报的时候，最大的风险就是你确信一切都没事。
youtube.com/watch?v=Qxo4mtlv…
