Staking Journal (⟠;⚛)

[#THREAD] - La mise à jour déposée par Ark & 21Shares nous en dit un peu plus sur le futur des ETF Ether spot 👇 Comme indiqué par @SGJohnsson, cette dernière énonce notamment qu'Ark & 21Shares se réservera le droit de staker une partie des $ETH qui soutiendront son ETF. En revanche, il est précisé que le rendement obtenu irait directement dans la poche d'Ark & 21Shares et non dans celle de l'investisseur. Au-delà de tout cela, d'autres éléments me font à nouveau dire que l'ETF Ether spot pose bien plus de problématiques pour la SEC que l'ETF Bitcoin spot : 👉 Dans leur document mis à jour, Ark & 21Shares évoquent les risques de slashing et les mécanismes de bonding / unbonding qui pourraient générer des problèmes de liquidité. Ces risques sont propres au staking et n'existaient pas dans le cas des ETF Bitcoin spot. 👉 L'accumulation de jetons par un Trust dans le cadre d'un ETF Bitcoin spot ne pose pas les mêmes problèmes que dans le cadre d'un ETF Ether spot. Contrairement à Bitcoin, Ethereum fonctionne sous la preuve d'enjeu qui offre un pouvoir potentiel à celui qui détient le jeton. J'y vois de nombreux problèmes idéologiques et un levier de centralisation dans le cadre d'un ETF. 👉 Le statut juridique d'Ethereum n'est pas clairement défini, ou en tout cas moins que ne l'était Bitcoin. Difficile d'imaginer que ce flou juridique n'interfère pas dans la décision de la SEC. 👉 Ethereum est un protocole beaucoup plus mouvant que ne l'est Bitcoin. Si la question des forks existait déjà pour l'ETF Bitcoin spot, elle se posera encore davantage avec les ETF Ether spot. J'ai souvent entendu dire que la finance est le fait de faire de l'argent avec de l'argent et qu'à ce titre, les institutionnels s'intéresseront un jour davantage à l'Ether et son rendement (lié au staking) qu'au Bitcoin qui en est exempt. Et pourtant, à mon humble avis, la SEC n'autorisera jamais aux émetteurs d'ETF Ether spot de placer en staking les fonds qui en sont issus, pour les raisons précédemment citées. Et même si elle l'autorisait, les émetteurs ne redistribueraient pas le rendement associé comme le laisse entendre la mise à jour déposée par Ark & 21Shares. Adieu, donc, le rêve d'un ETF Ether spot sous format "dividendes" : les investisseurs devront passer par d'autres véhicules d'investissement pour trouver le rendement, à commencer par l'investissement on-chain. Quoi qu'il en soit, le cas des ETF Ether spot risque d'être encore plus intéressant que celui des ETF Bitcoin spot d'un point de vue notamment réglementaire. On va cette fois encore plus loin dans les enjeux et problématiques inhérentes au sous-jacent de l'ETF (l'Ether), ce qui en fait un cas complètement inédit. On suivra évidemment tout ça attentivement 😉