田口れん太　「カブ先生の銘柄選びの法則」

次回は12月2日です。 詳細はリンクからお願いします。 〈月例株式セミナー〉2026年12月日本株のプロが語る。今注目のテーマ＆銘柄/マーケットアナリスト田口れん太氏 - きづきアセット 株式会社｜東京・静岡・大阪・佐世保・鹿児島の信頼できるIFAで資産運用サポート share.google/8bb4UkR381eqyqu…

ありま。 日経平均PERが15倍割れ。 ずいぶんお安くなったことで。 過去のPER推移は添付。 過去並みに下がったとも言えるし、インフレや日本企業の株主還元みたいな日本の変化を織り込んでいないとも読み取れる。 私は後者だと考えておこっと

スズキとマルチスズキ。 スズキの時価総額とスズキのマルチスズキの持ち分が接近中。 スズキはマルチスズキの58％を保有しているのでその持ち分は3.97兆円。 スズキの時価総額は4.24兆円。 わずか2700億円の差。 7％分。 スズキが７％下がるか、マルチが7％上がると逆転。 スズキが企業価値を十分に顕在化していない可能性があるので、その点のつっこみは始まりそう。

ギガファクトリーの時みたいにならなきゃよいけど。 テラファブ構想。 テスラ。 テスラ車のギガファクトリーの時、サプライヤーはいろいろと工場の立ち上げを手伝わされて、ぜんぜん儲からなかった記憶。 テスラと縁を切った会社を1社知っている。 パナソニックは「地獄」って表現。 “It’s a relief, because they went through hell this September. And so did we. industryweek.com/leadership/… Hellって。。。 おまけにですよ。 値引き要求。 investing.com/news/stock-mar… 過去の支払いの返還請求まであったらしい。 「テラファブで受注が取れました！」って半導体製造装置企業が出てきたら、「大丈夫か？」って観点で見るようにしよう。 半導体の生産量は「ラピダスの40倍」　マスク氏の量産工場「テラファブ」、製造装置の調達部隊が極秘来日 - 日本経済新聞 nikkei.com/article/DGXZQOUC0…

8割が消えたって。。。 ネオクラウド。 会社の8割が消えたとて、その設備投資額は全体の11％ぐらい。 ハイパースケーラーの設備投資が5400億ドル。 ネオクラウド850億ドル。 全体のネオクラウド比率は14％ぐらい。 その8割は11％。 しかも全部がつぶれるわけではなく。 買収されたりすれば設備投資がゼロになるわけもなく。 やっぱりハイパースケーラー達がフリーキャッシュフローを重視して、設備投資方針を変えた時のマグニチュードの方がサプライチェーン全体にはぜんぜん大きいととらえておこう。 AIネオクラウド「8割消滅」予測　債務膨張、民主旋風が追い打ち - 日本経済新聞 nikkei.com/article/DGXZQOGN0…

へええ。 TSMCがDRAMねええ。 決して手掛けない領域だと思っていた。 そもそもTSMCにDRAM作るキャパはあるんすかね。 たぶんない。 やるとしても相当な先の話だし、将来のDRAMの供給過剰みたいな話ではなさそう。 むしろ、エヌビディアがDRAMをそもそも生産していないTSMCに泣きついている構図と捉えておこう。 やっぱり足りないのね。 TSMC、先端AIメモリー半導体の製造を検討－インフォメーション bloomberg.com/jp/news/articl…

あらあらあら。 ヘグセス長官への更迭要求。 ナバロ氏やラトニック商務長官も。 ヘグセス長官は戦争の責任。 ナバロ氏やラトニック商務長官は「（関税政策で）米国民に打撃を与え、友好国や同盟国との関係を損ねた代償の大きい失敗」が理由。 いや、まったくで。 この3人が更迭されたら、世界に平和が訪れる感。 今のところただの外部のシンクタンクの意見。 ちょっと期待したくなるのはこの記事の寄稿元がバンスさんのお友達が運営しているところ。 11月中に中間選挙後のトランプ政権の姿が見えてきそうなので、日本に良い方向に傾くと良いなあ。 ヘグセス米国防長官に逆風強まる、第1次トランプ政権高官が更迭要求 bloomberg.com/jp/news/articl…

ここで手紙ねえ。 コアウィーブ。 タイミングが良くわからん。 テキサス州知事に書簡。 新知事の就任は１月１９日なんですけど。 ERCOT（テキサス州の電力運営機関）のデータセンター調査報告書の公表は12月10日が期限だから、まだ先っぽいんですけど。 調査報告書が出ないと、基準だって決まらない感。 この時点で手紙を送っても、新知事から返事が出てくるはずはないし、出てきても有権者を意識した、強硬発言しかでてこないと思う。 この手紙に市場がどう反応するかは注目だけど、ネガティブ反応じゃないかと思った。 コアウィーブ、テキサス次期知事に協力要請－データセンター計画巡り bloomberg.com/jp/news/articl…

うわ 欧州株もすごいけど、インド株もすごい。 東アジアからインドに資金が移動しているっぽい。 インド市場は６ヵ月チャートは添付。 金曜日に日経平均は６％も下がった。 インドは２％上がっている。 （ちなみに昨夜も特別取引が例外的にあって、ほぼ横ばい） インドが上がるロジックは十分に成り立つ。 もともと景気は良い。 人口は増え続けている。 しかもAI規制。インドはIT産業が主要産業。 アメリカでAIに規制が入れば、インドのIT産業もオッケー？ マルチスズキの株価も中間選挙後に連日上がっている。日本株みたいにぜんぜん調整していない。 AI規制の強度によって、この動きの強度も変わってくるはずだから、アジアの資金移動の観点からもAI規制の強度もウォッチ。 AI相場失速でアジア株の投資戦略見直し、中国・インドに資金回帰 bloomberg.com/jp/news/articl…

これ重要な論点だよな～。 AIインフラ投資の縮小→ハイパースケーラーのフリーキャッシュフローの改善→ハイパースケーラーの株価上昇 ハイパースケーラーには良いけど、AIインフラの半導体から半導体製造装置、それ以外の冷却装置とかガスタービンとかAIインフラ全体がネガティブになりそう。 AIインフラ縮小観測が始まる原因はAI規制の強化だと思うんだけど、今のところの株価の反応はAIインフラに強くネガティブ反応。 ハイパースケーラーの上昇って反応はそんなに強くはない。 これから始まるAI規制の強度によって反応が違うはずだから、これはAI規制の強度を観測するしかない。 「AIインフラ投資の縮小観測が強まれば、アルファベットやアマゾン・ドット・コムなどのハイテク大手が巨額投資を抑えるとの期待が高まり、株価の下支えになる可能性があるとクォン氏はみている。こうした巨額投資はこれまで、投資家の懸念材料となっていた。」 米株急落でも崩れなかった強気論、ストラテジスト「買いの好機」 bloomberg.com/jp/news/articl…

生まれて初めて救急車で搬送されてしまった。 X投稿中。 突然の鼻血。 ティシュで鼻栓。 ぜんぜん止まらない。 過去の鼻血例より大量 30分 止まらない ６０分止まらない さすが不安になってチャットGPTに相談 その止血法にしたがう それでも止まらない チャットGPT君は救急車を勧める。 鼻血で救急車かよ～ ２０分経過。 止まらん。 ギブアップ 119 緊急病院に搬送 途中の救急車内でも症状は変わらず。 病院着 耳鼻科医の止血と治療 治る 救急車のリソース使っちゃって申し訳ない感 血圧が高めだったことが止まらなかった要因の模様 その辺のチェックしなきゃ

日本の基調的インフレの始まり。 鉄道運賃の値上げは一度キリではないんじゃ仮説。 ロンドン地下鉄の事例。 過去20年間。 2.5ポンドだった初乗りが今4.8ポンド。 1ポンド212円として 500円が1000円 せせせ、せんえん。 値上げのプロセスも興味深い。 値上げ開始から最初の10年で例年の値上げ。 日本は今は30年ぶりの値上げだったりして、値上げのファーストラウンド。 2巡目の議論が始まったら、「いつかはロンドン」みたいな見方になりそう。

おー 京成の値上げ。 14％か～。 JR東の７％とかとずいぶんの違い。 90億円の増収効果をチャットGPT君に試算してもらうと添付。仮に半分利益に残るだけでも2ケタの増益効果。 そして、オリエンタルランド。 連日株価上昇で年初来高値だった。。。 ①京成電鉄保有のオリエンタルランド株の時価総額。 ②京成電鉄の時価総額。 ①/②でその倍率を見ると、現在1.6倍。 過去の推移は添付。 以前の2倍以上からずいぶんと解消。 それでも京成本体の時価総額より、保有しているオリエンタルランドの時価総額の方が大きいのは変。 アクティビストのパリサーが大株主。 どうやらエクイティスワップを使って保有しているらしい。 つまり見えない株主。 toyokeizai.net/articles/-/93… 断定はできないけど、JPモルガンが大量保有報告書を提出していたのが気になる。 値上げ＋アクティビスト＋見えない株主 ここ5年ぐらいの投資テーマが3つも登場していて興味深い。 京成電鉄、運賃値上げ発表　京成本線初乗り170円に　28年3月から　物価上昇対応 sankei.com/article/20261106-… @Sankei_newsより

おお。 いいね。 アンソロピックのIPO 評価額が下がる可能性。 1.2～1.3兆ドルが議論されているのか。 ついこないだまで2兆ドルだったのに。 評価額が下がる利点。 ・市場から吸収する資金が減る。 ・これから買う投資家には安く買える こういう時は小さく始めて大きく育った方がよいので、良い方向だと思う。 大切なのは投資家の需要に従って柔軟に価格が決まることで、最悪なのは何らかの理由で高いIPO価格を強行すること。 アンソロピックの事例は前者に見える。 アンソロピックIPO、評価額1.2兆ドルに低下も－AI株急落で下押し圧力 bloomberg.com/jp/news/articl…

へええ。 こんな指標があるんだ。 GSパニック指数。 今後の上げを示唆しているみたいだけど、信じてよいのか？ チャットGPT君によると以下の指標。 「通常のVIX指数よりも、機関投資家がどれほど積極的に株価下落への保険を買っているかに注目しています」 機関投資家のポジションの具合を分析しているのね。 添付の4つの指標を組み合わせ。 とはいえ、わずか15回の9.5以上で「買いだ」って考えてよいの。 データがたくさんあるVIX指数と比較。 GSパニック指数が9.5以上になった時の3ヶ月後のリターンは4.6％のプラス。6カ月後は9％のプラス。 VIX30以上だと3ヵ月後6.6％。6ヵ月後13％。 今朝のVIX指数は24.7だからまだ30に到達していない。 GSパニック指数はそろそろボトムの指標と捉えて、VIX指数を重視していこう。 米株パニック指数が極端な水準、中期的な大幅反発示唆－ゴールドマン bloomberg.com/jp/news/articl…

興味深い動き。 前日のアメリカ株の急落を受けて、欧州株の反応。 小動き。 最高値圏にあるのに、あんまり下がっていない。 一方で。 東アジアは厳しかった。 日経平均は6％の下げ。韓国6％の下げ、台湾4.5％の下げ。 東アジアはAIインフラの供給元なので、AI投資が止まると痛い。 欧州ではそういう企業はASMLぐらいしかないので、あんまり影響がない。 そんな反応。 少なくとも世界の経済が崩壊するようなアジア通貨危機とか、リーマンとかそういう状況ではない。 そう考えると日本株もAIインフラの供給元とは無関係な会社もたくさんあるので、独自の上昇余地はあるんだろう。 最近の「値上げ発表＝株価上昇」みたいな銘柄群が当てはまりそうだ。

今日の初見 テックがリバウンド。 けれど前日の下げを取り戻すような上昇ではない。 金融は横ばい。 オラクルやブラックストーンの株価も横ばい。 システミックな問題に波及している気配は今のところない。 チャートを見ると多くの銘柄のトレンドが下向き。 AI規制の問題が解決するとみているようには見えない。 エアBBが12％上昇。 ロイヤルカリビアンが1.5％の上昇。 ともにトレンドが上向き（とても珍しい） 消費はオッケーなのかな。 90年台初頭の日本のバブルが崩壊した時も、消費は2年ぐらい堅調だった。 実体経済は株式市場が見ているよりもゆっくり動く実例かもしれない。 その観点からするとテックのリバウンドはありそうだ。 株式市場が見ているよりも実態はそんなに悪くないみたいな事例が出てきそうにも思える。 さてと。 今日もニュースを見ていこう。

こういう状況になると日本の10年債利回りはあがりにくい環境になるわけで、そろそろ日本のREITもいんじゃね？って思ってスクリーニングを開始。 お。 GLP投資法人。 物流施設のREIT 分配金利回りで5％越え。 しかも自社株買い。 来年の2月までに発行済みの1.62％。 過去25日間の出来高のインパクトは8.3％だからいい感じ。 売り手にならない買い手がこんなにいる。 さらに新発見。 この会社はCPI条項なって契約条件があるのか。 物価が上がると賃料が上がる。 物価が上がると10年債利回りがあがるって部分から、この契約は切り離されているのね そしてなななんと。 このCPI条項は賃貸面積の64％もあるのか。。。 そしてお決まりのNAVディスカウント。 0.84倍。 物件の鑑定士の鑑定価格よりも時価総額が安い。。。 こういう時ならではのいいものが見つかった感

半値8掛け2割引き。。。 もう安達さんすごすぎる。 cd-pf.net/home#signin 少し前に緊急メール。 『このように、今の相場が需給関係で動いている相場であるとすれば、株価動向の見通しはテクニカル分析の領域だが、これについては前回書いたので省略するが、結論だけいえば、「半値八掛け二割引き」型のオーソドックスな調整だとすると、最終的には50%×80%×(1-0.2)の下げとなるので、日経平均は61446円くらいまで下げるという話になる。まだまだである。 　私は、今は「行って来い」型の調整だと思っているので56000円まで下げれば、そろそろ底打ちかなという感じで考えている。 55000〜56000円近傍まで下げれば、4月からのAI・半導体ブームの始まりから、ほぼ「行ってこい」の水準なので、心理的には「一相場終わった感」から気分新たに次に進めないこともない。ある意味大きな節目であろう。』 これ7月28日のメール。 その時の日経平均が6.2万円ぐらいで、そこから日経平均はいったん7万円まで戻ってはいるけれど、あの時点で半値8掛け2割引きを指摘できる人はなかなかいない。 私も無視した。。。 これでホントに「行って来い」を完了して、底打ちしたらもっとすごいことに。 少なくとも節目はかなり近い可能性。