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Actualizamos nuestras #PerspectivasEconómicas 2026 – 2027 📊
💠 Crecimiento: mantenemos nuestro pronóstico de 2,3% para 2026 y proyectamos 2,0% para 2027 📉.
💠 Inflación: proyectamos 6,8% al cierre de 2026 📈 y 5,5% al cierre de 2027.
💠 Tasas de interés: la tasa de política monetaria (#TPM) cerraría 2026 en 12,50% y 2027 en 11,50% ⬇️.
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Core PCE was +0.25% in August, which annualizes to 3%.
July is now reported to be +0.13% (same as June), which brings the three-month annualized reading to 2%.
The 12-month increase in core prices was 3.0% in August.
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Creemos que el @BancoRepublica debería mantener estable la tasa de interés en 12% en la reunión de septiembre.
Hay tres razones principales. Primero, conviene dar margen para evaluar el compromiso fiscal del nuevo Gobierno, que ha contribuido a una reducción significativa de la prima de riesgo del país. Segundo, comienzan a aparecer señales de debilidad en la actividad económica asociadas al ajuste fiscal y a los efectos del terremoto. Tercero, pese al reciente repunte del dólar, la tasa de cambio continúa por debajo de lo que estimamos como su valor justo, afectando además los ingresos y la competitividad de los exportadores.
En este punto, creemos que subir otros 25 o 50 pb tendría un efecto marginal sobre el control de la inflación. Si la Junta considera necesario endurecer aún más la política monetaria, tendría más sentido iniciar una senda de ajustes que lleve gradualmente la tasa hacia 13%, en lugar de realizar incrementos pequeños y aislados sin una trayectoria clara.
Independientemente de la decisión de septiembre, nuestra tesis central es que las tasas de interés permanecerán elevadas durante un periodo prolongado, posiblemente uno de los más largos de la historia reciente de Colombia.
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Ed Yardeni: "A more likely explanation for the global bond market rout is that the yen-carry trade is unwinding as the Bank of Japan raises its policy rate, forcing carry traders to sell government bonds they bought worldwide with proceeds from cheap yen loans. This trade allowed many governments run budget deficits without putting upward pressure on their bond yields. Now, the chickens have come home to roost."
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Gravísimo, gravísimo para el país todo lo que demuestra el fallo del Consejo de Estado que declaró la pérdida de investidura del expresidente del Senado Iván Name.
1. Queda demostrado judicialmente que la reforma pensional —con la cual el Gobierno confiscó el ahorro de millones de colombianos— fue aprobada a través de sobornos. El esquema operaba así: a Iván Name le entregaron miles de millones de pesos provenientes de la UNGRD. Él fingía oponerse públicamente a la reforma, pero, por acuerdo con el Gobierno, se retiraba del recinto en momentos clave. Entonces la vicepresidenta del Senado, María José Pizarro, asumía la presidencia y hacía aprobar en bloque los artículos, de forma atropellada y violando la Ley 5ª.
2.Por esa vía, esa reforma ilegítima debió ser declarada inexequible por la Corte Constitucional. En cambio, la Corte le permitió al Congreso corregir las irregularidades en las que se incurrió gracias a los sobornos. Con eso, todo el Estado de derecho queda en entredicho.
3. La senadora Pizarro también debe ser investigada por la justicia. Hay que esclarecer si conocía el esquema de sobornos, porque fue pieza instrumental en ese trámite ilegítimo de aprobación de la ley.
4. Desde el Partido Verde operaba uno de los peores esquemas mafiosos de este país, dirigido por Carlos Ramón González, Iván Name, Sandra Ortiz y otros. Es una vergüenza seguir perteneciendo a esa organización.
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It’s hard for me to keep track of the narrative: Did libertarianism lose in the marketplace of ideas or has the intellectual influence of Milton Friedman destroyed America?
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Nuestra encuesta @ANIFCO sobre tasas de interés de política monetaria del @BancoRepublica muestra que la mayoría de los analistas esperan que la tasas se mantengan inalteradas en su próxima reunión del 30 de septiembre. Una minoría espera un aumento de 25 o 50 puntos básicos. Aproximadamente el 30% de los encuestados opinan que las tasas deberían subir más de lo que pronostican que ocurrirá.
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@Lord_Keynes3 is right. The anti-fractional reserve banking stand of many (not all!) Austrians is, to borrow a phrase from the great Leland Yeager, “an embarrassing excrescence”: a jumble of bad theory, bad history, and bad legal analysis.
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La @CGR_Colombia estima que se requieren más de $4,2 billones adicionales para cumplir con el pago de las pensiones a cargo de @Colpensiones en 2026.
Según el análisis de la delegada para el sector trabajo, el presupuesto se calculó con un aumento del salario mínimo cercano al 7,5 %, pero el incremento efectivo fue del 23 %, lo que elevó las obligaciones por encima de lo previsto.
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Algunos parece que descubrís ahora que en Argentina hay apagones por años de subinversión en la red eléctrica (vinculado al control tarifario)
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Solo hay que revisar los cálculos de comienzos de año para ver que este faltante de Colpensiones NO es una sorpresa. También lo advertí en mis análisis en su momento.
En enero, el @CARFColombia estimó que el aumento de 23% del salario mínimo generaría este año un mayor gasto NETO en pensiones de $4.7 billones frente a lo aprobado en el Presupuesto (PGN).
De hecho, el 30 de diciembre, inmediatamente después de conocerse el aumento del mínimo, yo mismo estimé un impacto fiscal adicional neto de al menos $5 billones.
¿De dónde sale esa cifra y por qué es neta?
• Entre 70% y 80% de los cerca de 1.9 millones de pensionados de Colpensiones reciben mesadas de entre 1 y 2 salarios mínimos.
• El PGN se había construido suponiendo un aumento del salario mínimo de apenas 7.1%, pero el gobierno Petro decretó un aumento de 23%.
• Como una proporción muy elevada de las mesadas está vinculada al salario mínimo, ese aumento generó una brecha significativa entre el gasto pensional presupuestado y el que efectivamente había que pagar.
• Pero también hay un efecto en la dirección contraria: las cotizaciones a Colpensiones aumentaron más de lo presupuestado, pues un mayor salario mínimo implica una mayor base de cotización para millones de trabajadores.
• En resumen: mayor gasto en mesadas, menos mayores ingresos por cotizaciones = $4.7 billones de mayor gasto neto estimado por el CARF en enero.
• Esa cifra es prácticamente igual a los cerca de $5 billones que yo mismo estimé y de los que hablan las noticias recientes. La pequeña diferencia frente a la estimación de enero puede reflejar, entre otros factores, el crecimiento en el número de pensionados durante el año y diferencias entre los supuestos iniciales y la ejecución efectiva de cotizaciones y mesadas.
No apareció ningún “hueco” misterioso. Era un costo conocido, cuantificado y advertido desde comienzos de año.
Adjunto el documento del CARF y el mío, y las imágenes con su estimación de $4.7 billones y la mía de $5 billones.
CARF: carf.gov.co/documents/d/gues…
Mío: mcusercontent.com/3d6702fb77…
Faltante de $5 billones en Colpensiones se debe al alza del salario mínimo: Asofondos #HoyEnBlu #MañanasBlu
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En abril de 1942, a petición del Tesoro, la Fed se comprometió a mantener las letras al 3/8 % y topó implícitamente el bono largo en el 2,5 %.
Para sostenerlo, la Fed perdió el control de su balance y de la masa monetaria: tenía que comprar lo que hiciera falta.
El resultado: entre junio de 1946 y junio de 1947 el IPC subió un 17,6 %, y un 9,5 % el año siguiente, con el bono clavado en el 2,5 %. Quien tenía bonos de guerra perdió poder adquisitivo y mucho.
En febrero de 1951 la inflación anualizada llegó al 21 %. Truman convocó a todo el FOMC a la Casa Blanca y después emitió un comunicado diciendo que se habían comprometido a mantener el tope, cosa que no había ocurrido. El Acuerdo se firmó el 4 de marzo de 1951.
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Is the Bank of Japan right to fear an overshoot in inflation? ft.trib.al/lzj0r1z
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Google team after seeing Gemini hacked three companies
Google's Gemini AI hacked three companies in security test bbc.in/4gXzCog
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RESERVE DEMAND ELASTICITY
The September update shows that the elasticity of the federal funds rate to reserve changes is very small and statistically indistinguishable from zero, suggesting reserves remain abundant.
nyfed.org/3UmyyBl
