Bernard Dø

Pour être clair, Jean-Luc Mélenchon sous-entend que la France peut décider seule d’effacer sa dette. Voici ce qui se passerait si … Avec plus 3500 milliards d’euros de dette publique en 2026, environ 116 % du PIB, la France figure parmi les États les plus endettés de la zone euro. Cette année la charge annuelle des intérêts dépassera les 63 milliards d’euros, soit davantage que le budget de la défense. Désormais, la France emprunte 300 milliards d’euros par an pour financer son déficit. Un record. Auxquels s’ajoutent les 230 milliards émis par l’Agence France Trésor pour rembourser les anciennes dettes arrivant à échéance. 530 milliards au total. Un défaut souverain volontaire en 2027, portant à la fois sur le capital et les intérêts, provoquerait un choc financier sans précédent. Le premier effet serait l’effondrement immédiat du système bancaire français. Les grandes banques (BNP Paribas, Société Générale, Crédit Agricole) détiennent des centaines de milliards d’OAT dans leurs bilans. Leur dépréciation brutale provoquerait des appels de marges en cascade, des retraits massifs des déposants et l’insolvabilité probable de plusieurs établissements. Le crédit à l’économie réelle se gripperait instantanément. Parallèlement, la France perdrait tout accès aux marchés financiers internationaux, probablement pour une décennie. Or l’État dépense structurellement bien plus qu’il ne perçoit : sans emprunt possible, il faudrait tailler immédiatement 100 à 150 milliards d’euros dans les dépenses publiques (retraites, salaires des fonctionnaires, remboursements de santé. La récession serait violente, de l’ordre de -15 à -20 % du PIB en deux ans, accompagnée d’une inflation à deux chiffres et d’un chômage de masse. La France représente environ 20 % du PIB de la zone euro. Son défaut ne serait pas un incident localisé mais un choc systémique mondial. La BCE, qui détient une part significative des OAT via ses programmes d’achats, se retrouverait en pertes colossales et dans un vide juridique total : les traités européens n’ont tout simplement pas prévu qu’un grand État membre puisse faire défaut. Le Pacte de stabilité et de croissance, ainsi que le Traité sur la stabilité, la coordination et la gouvernance (TSCG), seraient violés de manière frontale. Des procédures d’infraction s’ouvriraient, mais elles seraient largement symboliques face à l’ampleur du désastre politique. L’Italie, l’Espagne et la Belgique subiraient une contagion spéculative immédiate, menaçant la survie même de l’union monétaire. L’euro se déprécierait fortement, et la France perdrait toute crédibilité diplomatique au sein du G7, du FMI et des institutions européennes. En Conclusion : 1. Un défaut ne supprime pas les déficits. Sans accès aux marchés, la France devrait imposer des coupes budgétaires immédiates et massives, bien plus douloureuses que n’importe quelle réforme structurelle. 2. La contagion serait incontrôlable. Une économie du G7 en défaut déstabilise l’ensemble de la zone euro et les marchés mondiaux, le remède serait infiniment plus destructeur que le mal initial. 3. L’isolement serait total et durable. Diplomatiquement, financièrement et commercialement, la France se retrouverait exclue pendant des années, perdant toute capacité d’influer sur la construction européenne qu’elle a co-fondée.