Frenchie

Journée noire sur la tech, et l'after-hours a remis une couche Petite réaction à chaud après les earning calls Les earnings ont « raté » alors que presque tout le monde a battu le consensus Le problème c'est le "bogey"... le chiffre officieux que le buyside attendait vraiment, bien au-dessus de la Street qui est le consensus "officiel", sur des positions longues bondées, faut bien comprendre que battre les analystes ne suffit plus maintenant, il faut battre ce que les longs avaient en tête. Et les guidances Q4 sont sorties en dessous pour la plupart des boites Le récap, dans l'ordre : 1. Amazon, -7% AWS fait +39,3% à 46 Md$, sa meilleure croissance depuis presque 5 ans, au-dessus de la Street (37,7%) mais sous le bogey de 43%. Derrière, 75,9 Md$ de capex sur le trimestre, +122% sur un an, et un free cash flow à -33,5 Md$ sur le trimestre, -42,4 Md$ sur 12 mois. Le tout financé par 48 Md$ de dette levée au Q3 La pub rate (19,6 Md$ vs 20,9 Md$ attendus) et le BPA sort à 1,89 $ vs 1,97 $ à cause des intérêts qui triplent. Guide Q4 en milieu de fourchette sous la Street, sur le CA comme sur le résultat op Jassy promet AWS à plus de 40% en 2027 et 2028. Les bulls ont ça, les bears ont un trimestre à 76 Md$ de capex et la question du financement Je reste très positif sur Amazon, j'ouvrirai probablement une position 2. Intel, -17% 😓😓 Le Q3 est très bon : CA 16,5 Md$, marge brute 44,1%, BPA 0,52 $ vs 0,39 $, data center +78% à 7,3 Md$, sa plus forte croissance en 15 ans Mais le guide décembre tue tout. CA 15-16 Md$ vs 17 Md$ Street (et 17,7-18 Md$ de bogey), marge brute 38% vs 42,5%, BPA 0,25 $ vs 0,43 $. Le PC fait -5% sur un an, -9% sur le trimestre, et le CFO voit le ralentissement durer au moins jusqu'à mi-2027 Position hyper crowded, même après -28% depuis le plus haut de septembre 3. Reddit, -9% Les utilisateurs quotidiens US baissent de 2,5M sur le trimestre à 50,7M, vs 53,5M attendus, deuxième baisse de suite. La cause, c'est le trafic venant de la recherche Google qui « a baissé significativement », plus d'1M de referrals perdus par semaine en octobre Reddit prévient que ses DAU totaux pourraient baisser d'un pourcentage à deux chiffres au Q4, et guide à 1,00-1,03 Md$ vs 1,044 Md$ Street Même histoire qu'Alphabet la veille : l'IA mange la recherche, et ceux qui vivent de la recherche trinquent 4. SanDisk quasi, seule en vert et de justesse CA 11,03 Md$, beat sur la Street, en ligne avec le bogey. Le data center fait +61% sur le trimestre et pèse 43,5% du CA. Marge brute à 85,1% et guide à 85% à plat, les bulls voulaient 86,5-87,5% La hausse du trimestre est faite à 60% par les volumes et 40% par les prix, les bulls attendaient l'inverse. Pas de nouveau contrat long terme signé, toujours 8 clients. Split 8 pour 1 le 20 novembre Ce que je retiens de la journée et de cette soirée épouvantable : Les hyperscalers brûlent du cash pour l'IA, Alphabet -9 Md$ de FCF hier, Amazon -33,5 Md$ ce soir, et ça se finance par de la dette Le marché fait le trie sur les situations financières : Microsoft monte avec son cash-flow, Alphabet et Amazon baissent avec leur capex Le search est mal en point l'arrivée de l'agentique met un coup, Alphabet, Reddit et même Pinterest se font exploser le même jour L'IA est entrain de changer le stockmarket de façon profonde

Un crime est en cours mais je peux pas le prouver