石田純一 | 上場企業のIR担当 retweeted
新学期が始まりますね〜🌸3月もお疲れ様でした〜
上場SaaS企業の時価総額、PSRなどを更新しました〜。マネーフォワードがトップのラクスに接近!
●時価総額(億円)
ラクス:3,715
マネーフォワード:3,637
ビジョナル:3,588
SMS:2,266
Sansan:2,210
freee:2,065
PKSHA:1,744
石田純一 | 上場企業のIR担当 retweeted
データアナリストだけでなく、SaaSに関わる人は必見でした〜。エクスパンションのことを解像度高く捉えているのに加えて、みんな注目のSmartHRの事例まで公開してくれています〜
note.com/data_love/n/nb40166…
石田純一 | 上場企業のIR担当 retweeted
コラム: サイボウズの決算説明会で感じたSaaSをつくることの原点
さきほど、サイボウズの2023年12月期の決算・事業説明会に参加した所感です。
業績や企業価値とは少し異なった視点で感じたことをメモ的に共有させていただきます。
* * *
今回の説明会では、SaaS KPIの初公開など見どころも多くあったなか、個人的に最も印象深かったのは、今年の1月1日に起きた石川・能登の震災発生直後、被災地支援のためのkintoneを通じてITインフラ提供を行った話です。
地震の発生直後、内閣府からサイボウズに要請があり、
・自衛隊が避難所を回った際の情報の収集、一元管理システムの構築
・ボランティアの申し込み、人員の割り振りを一元管理するシステムの構築
をkintoneを通じて短期間で支援した取り組みを行ったそうです。
また、このような活動は今回の震災だけでなく、東日本大震災以降、継続して行っており、ノウハウをまとめた研修テキストをつくるなど、1企業ながら災害時のITシステムエキスパートのような動きを自発的にしています。
6か月間の無償提供や社内有志を募った災害IT支援チームの派遣といった取り組みは、売上や利益につながるどころか、おそらく赤字だと思います。
ただ、青野さんは、
「こういった社会インフラのため、事業を頑張っていきたいと考えています」
と、今回のような価値提供こそがkintoneの意義と位置付けています。
投資家やメディアが企業の活動を評価する上では、企業価値や財務指標で企業の良し悪しが議論されます。(これは健全なことです)
一方で、サイボウズの公的な活動は、時には人命を守る上でも非常に価値があるものの、それを評価するための客観的な基準や指標を私たちは持っていません。
以前、Business Insiderでも執筆した同社のIRの状況のようにサイボウズの経営に対しては時に投資家から厳しい声も寄せられますが、社会資本の観点からすると最適な資源配分が行われているようにも感じます。
(例えば、国が柔軟な災害ITチームを持つイメージやSIerに発注して即時にシステムがつくれるイメージが私にはありません)
参考:時価総額1000億円超、好調サイボウズはなぜ投資家に「評価されない」のか
businessinsider.jp/post-2779…
青野さんの話を聞きながら「なぜ私たちは、社会にSaaSを提供したいのか」という原点に立ち戻った気がしました。
特に結論はないのですが、個人的に触れたい内容と思いコラム化しました。
なお、サイボウズの決算説明はこちらから動画で閲覧可能です。
youtube.com/watch?v=XMIaG6oc…
読みます!
『投資家をファンに変える「株主ケア」』
根津アジア・キャピタル・リミテッドの創設者兼マネージングパートナーで、ハーバード大学卒業後一貫して日本の株式市場に携わっているデービッド・スノーディ氏の著書。
株式市場に関する数々のデータに基づいた示唆がふんだんに盛り込まれており、またその事実が今まで持っていた直感と異なる結果であり極めて学びの多い一冊でした。
“高ROE企業は低ROE企業に比べ、ボラティリティが非常に高い”
“特に日本の最優良企業において顕著である。”
ということで、いきなり「え~!」という事実が突き付けられます。
当然高ROE株は人気で幅広く所有されるため株価も上がりやすいし出来高も生まれるという点はあり、高ROEがダメだというわけでは当然ながら一切ない。一方で、高ROE故に生じる将来の市場価値に対する確信度合いの違いがボラティリティの源となってしまうし、幅広く所有されているからこそ金融面でのストレス発生時に「リスク回避」を誘いより激しく売られるという点はなるほどあるかも、と。
“一般的に、ボラティリティが上昇すると潜在的株主のTAMは縮小する”
投資家はポートフォリオの中で全体のボラティリティの管理もしていくため、ボラティリティが高いと組み入れ比率を落とさざるを得ないケースもあり、株主層の拡大の観点ではネガティブであると。
従って、ROEを高めていく企業努力と共に、それに伴って高まる構造にあるボラティリティを抑え、株主TAMを広げていく「株主ケア」の努力をせよというのが本書の主眼です。
“低ボラティリティへのツール”
4点を挙げており、①最低投資金額の調整はコストのかからない施策なのでまずやれと。その上で、②配当が最高で、配当と③株主優待の組み合わせも相当良い。一方で、④自社株買いは特に単独施策としては相当微妙であるということが述べられています。
配当は配当利回りや配当性向の観点もありつつ、まず無配かどうかでかなり大きく変わると。また、成長企業だからという言い訳は論理的に反論可能であり許されないぞと。
昨今の株主優待廃止の動きと逆行する主張として、株主優待はむしろ企業価値向上の観点ではオッケーだとされています。株主優待があると不公平だという機関投資家の主張はある一方で、株主優待は有意にボラティリティ低下効果があり、それにより株主TAMが広がり実際にバリュエーションの上昇が観測されるため、これらは全ての投資家にシェアされるメリットであり形式的な不公平感以上に公平なメリットが大きいということです。
自社株買いや余剰資本を活用した配当施策についてのユニークな提案もされていますので、そのあたり興味ある方は是非本書読んでみてください。
■その他メモ
ボラティリティに注目すべき現実的な理由
⑴ 株主体験を改善することで、ボラティリティは低下し、株主TAMは拡大する
⑵ ボラティリティの低下によって、既存株主はより多くの株を所有できる
⑶ ボラティリティの低下は、既存株主が株を売却するのを回避する一助となる
⑷ これらは全て供給/需要を改善し、企業価値を高める
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とりあえず資本市場関係者必読の一冊であることは間違いないかと思います。
著者: #デービッド・スノーディ (David Snoddy) 氏
出版社:アスコム (@AscomBooks, @ascom_2004)
出版年:2023年
5
1,032
今日はこういう系の書籍レビュー投稿がよく表示されるから何かの暗示な気がしてきた。
「マッキンゼーで叩き込まれた超速仕事術」の抜粋記事。
生産性の高い会議にするために開始5分と最後5分でやるべきことが解説されている。
>会議の生産性を上げるために、会議の冒頭と終わりに必ず行うべきルール
diamond.jp/articles/-/326198
3
740
勉強になりました📖
1年前に書いたnoteですが、今回も使えそうなので再掲。円安ポジ銘柄、今回は現行レートよりちょい下で入れてきそうな気がする。事業部積み上げ→ボードと複数回やり取り/修正型の予算策定する企業は、最初の作成指示1月上~中旬には飛んでますしね。
note.com/hasegawa_shohey/n/n…
3
1,143
筆が乗りすぎて、CFOに手直しされたそうです。笑ってやってください。
IR noteを更新しました!
決算を終えたということで、少しばかり思いを乗せた内容です!ぜひ御覧ください!
【IRの裏側】IR担当視点の「決算説明資料のココを見てほしい!」|SpiderPlus IR Team @spiderplusir #note note.com/sp_ir/n/n17a9ffd84e…
石田純一 | 上場企業のIR担当 retweeted
本の「要点」を15分でおさえる3つのポイントをご案内します(長文です)
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この方法で毎年300冊は読んでます。
⓪(そもそも)要点=問い×答え×根拠
①問い=筆者が一番白黒つけたいと思っていること
②答え=①の問いに対して一言で答えると
③根拠=Why+How
⓪(そもそも)要点=問い×答え×根拠
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よく「要点をおさえろ」と言われますが、要点って掴みどころないですよね。「そんなのわかりゃ、苦労しないよ」と。
ぜったい大事なのに、誰もちゃんとした定義を教えてくれない厄介な言葉。それが「要点」。
でも安心してください。「要点」の方程式をお教えしましょう。
要点=問い×答え×根拠
この方程式に当てはめながら本を読んでいけば、
・トンチンカンな解釈はせずに済むし
・むしろ「この本の要点って、XXとXXとXXっすよ」とキレッキレに答えられるようになるし
・本の学びをいつでも取り出して使えるようになります
では、「問い×答え×根拠」とは何なのか。
順に説明します。
①問い=筆者が一番白黒つけたいと思っていること
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「要点」を押さえる上で、一番外してはいけないのが、「問い」です。
筆者が、自分が書いた本の中で、最も答えを出したがっている問いは何か?
その本を通して、何を解き明かしたかったのか?
…これを明らかにするところから、「要約」はスタートします。
ちなみに本の「問い」ってどうやって見つけるのか?
というと、だいたい次の3パターンです。
・明確に「問い」の形で表現されているパターン
・「本書の目的は~すること」と書かれているパターン
・本を書くに至った「背景」が長々と書かれているパターン
場所としては、本の
・表紙
・はじめに
・おわりに
に書いてあることが多いです。
例えば『人生が変わる最高の呼吸法』という本の「問い」を抽出しています。
表紙を読んでみると、こんな記述が見当たります。
---------------------
本書の目的は、本来の正しい呼吸法を身につけて、一生続く健康を手に入れてもらうことだ。
本書で紹介している知識を身につけ、エクササイズを実際に行えば、数週間のうちに、健康状態がよくなり、体力がつき、運動パフォーマンスも向上するだろう。
あなたが運動には縁がない普通の人でも、必ず効果があると約束できる。
少ない努力で、大きな結果を出すことができるのだ。
---------------------
ありましたね、「本書の目的」。
これを「問い」の形に変換します。
「数週間のうちに、健康状態がよくなり、体力がつき、運動パフォーマンスが向上するための秘訣とは何か?」
…いかがでしょうか。5~10文字くらいいじるだけなので、意外と簡単です。
②答え=①の問いに対して一言で答えると
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次にすべきことは「答え」探しです。
早速『人生が変わる最高の呼吸法』を使って探してみます。
さっき抽出した問い
「数週間のうちに、健康状態がよくなり、体力がつき、運動パフォーマンスが向上するための秘訣とは何か?」
この答えを一言でいうと
「鼻呼吸に専念し、呼吸量を"減らす"べき」
です。
この「答えの探し方」にもパターンがあって、だいたい次に集約されます。
・「本のタイトル」に書いてあるパターン
・「背表紙」に書いてあるパターン
・「はじめに」か「終わりに」に書いてあるパターン
・2章とか3章みたいに「中途半端」な位置に書いてあるパターン(ただこういうパターンのときは、冗長でわかりづらい本が多め)
③根拠=Why+How
━━━━━━━━━━━━━━━━━━
ビジネス書における「根拠」は次の2パターンがあります。
・なぜ必要か?…Why
・どうやってやるのか?…How
これも『人生が変わる最高の呼吸法』という本を例に見ていきましょう。
先ほど、この本の答えが「鼻呼吸に専念し、呼吸量を"減らす"べき」だと特定しました。
■Whyを探す
まず「なぜ、鼻呼吸に専念し、呼吸量を"減らす"べきなのか?」について。
本書を紐解いていくと、次のように整理できました。
■Howを探す
次に「どうやって、鼻呼吸に専念し、呼吸量を"減らす"べきなのか?」について。いろいろ方法論が書いてあるので抜き出していきます。
↑の例は、きっちり目に整理していますが、もっと大雑把にまとめても問題ありません。
あくまで「自分にとって意味のある要点」を抜き出せればいいので、
・抜け漏れがあろうが
・多少、日本語が変だろうが
全然OKです。気にせず「問い×答え×根拠」を全体的におさえることが大事です。
以上の「問い×答え×根拠」を1枚にまとめると、次のように表現できます。
こんな感じで図解するのが面倒であれば、
・手書きメモでもOK
・箇条書きで「問い・答え・根拠」を並べるでもOK
以上、本の要点を掴む方法を書いてきました。
要点を意識すると
・本を読むのが速くなる
・EvernoteなりNotionなりOnenoteに書いておけると、本の学びを取り出しやすくなる
…と良いこと尽くめです。
少しでも皆さんの読書の足しになれば幸いです。
土日の宿題
【投資者の視点を踏まえた「資本コストや株価を意識した経営」のポイントと事例の公表について】
jpx.co.jp/news/1020/20240201…
3
469
今回から「司会復活」「顔出し」することになりました!!!!(だからどうしたって言うと、今から緊張してます)
今回は通期決算なので、いつもよりも多くの方々に視聴いただけるのでは!と楽しみにしています^^
【決算説明会開催のお知らせ】
2月14日(水)20時から開催する決算説明会のお知らせを開示しました!
今回も「開示当日(夜)」「You Tube Live」開催です!
皆様のご参加、お待ちしております!
contents.xj-storage.jp/xcont…
石田純一 | 上場企業のIR担当 retweeted
新卒で入ったファームのパートナーからおすすめされた本で、物事を多角的に考えるということを自分の中で腹落ちできた。
周囲に聞いてもメジャーな本ではなさそうだけど、すごくおすすめなので思考方法をアップデートしたいという方はぜひ。
『知的複眼思考法』
amzn.to/3OqDwHr
石田純一 | 上場企業のIR担当 retweeted
2月1日に中学受験を控える子供がピリピリしていて妻がポジティブ考えようと言うも、しっくりきていない息子
この考え方を伝えたら、少し落ち着いた
長谷部選手や内田さんの肩の力を入れ過ぎず、一喜一憂の状況から抜け出せるって話と近い
amzn.to/491N6IO
石田純一 | 上場企業のIR担当 retweeted
アビームコンサルティングの人的資本経営チームの調査レポート。
事業ポートフォリオ変革の実態調査結果と、エンプロイヤーブランディングという潮流について解説。
> 事業ポートフォリオ変革と社内外への人的資本への魅力訴求に関する実態調査
abeam.com/jp/ja/topics/insig…
素晴らしいです。
「神戸」「湘南」「Kabu Berry」、日本の3大個人投資家向けIRセミナーですね。
🙇🏻♂️🙇🏻♂️🙇🏻♂️
個人投資家、勉強会に集う 学びに「投資」し仲間作り - 日本経済新聞 nikkei.com/article/DGXZQOUB2…
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石田純一 | 上場企業のIR担当 retweeted
BCGのカーボンニュートラル・インデックスが凄いのでシェア。
こちらのレポートでは、日本国内の主要産業におけるカーボンニュートラル経営への取り組み状況を21の指標で独自評価しています。
これによると、エネルギーが最も成熟しており、製薬が最も遅れているとのこと。
web-assets.bcg.com/d4/c5/ab0…
石田純一 | 上場企業のIR担当 retweeted
「よくぞ言語化してくれた」の一言に尽きる本でした。
BCG→ベイカレントの著者が「論点の立て方、磨き方」を徹底解説してくれます。
正直、ステップが詳細すぎて「細かっ」とも思いましたが、暗黙知を本気で言語化するとああなるよな、と納得。
これ、凄い本なのでは?
石田純一 | 上場企業のIR担当 retweeted
「ちゃんと考えた?」とかいう絶望的な指摘に助け船を出してくれる本があるのでガチ紹介を(長文です)
『世界で一番やさしい会議の教科書』という本です。・・・わかりますよ。僕も正直「思考や考え方の本はいっぱい読んだことあるし、もういいや」と思っていました。世の中には、「●●思考」と名の付く本が山ほど存在します。
思考については、もう嫌というほど語られつくされている。
これ以上、思考について何を語るっていうんだ…
そう思いつつも、「でも、榊巻氏の"世界で一番やさしい"シリーズか…きっと他の本と違う何かが書かれているはず」と勝手に期待をして、本書を手に取ってみました。
・・・結論、読んで正解でした。
めっちゃ、いい本です。
『世界で一番やさしい考え方の教科書』ってどんな本?
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本書では、論理思考とか仮説思考とか論点思考とかに手を出す前の、もっと手前の話。
「仕事の基本動作としての、考え方」について、徹底的に言語化されています。
ロジックツリーとかMECEとかフレームワークやらは、ただのツールにすぎない。
ツールを使いこなすためには、根底となる思考力が必要です。
本書を読むと、思考力が高い人が「自然と無意識的にやっていること」が見事に言語化されています。
話は打って変わって・・・私も以前、コンサルティングファームにいましたが、そのときに、
「なんで?」
「それで?」
「どうやって?」
「まずは、考え方を考えなさい」
・・・と、たくさんのツッコミを受けました。
そして、それらのツッコミをがむしゃらに解決していった結果、気づいたら思考力的なものが「暗黙知」として染みついていました。
気づいたら暗黙知になっちゃってるので、改めて言語化するのが超絶難しいわけですよ。
でも、今回、それらの暗黙知を見事に言語化してくれている本が登場した。
それが『世界で一番やさしい考え方の教科書』という本です。
本書をざっくり概観すると、次のことが書かれていました。
①まずは認知する
相手が言っている言葉、相手が置かれている状況、相手の発言の意図を「正しく、ありのままに認知」すること。
全てはそこから。
②次に思考する
成果物を出すにあたって解くべき問い、疑問に思った問いを、片っ端から書き出す。
書き出した問いについて、どの順番で解けばよいかを考える。
そして、問いを解く。
解いた問いに対して、なぜ?具体的には?と自分でツッコミを入れて、思考を深める。
③思考に行き詰まったら行動する
「あ、思考止まってんな」と思ったら、すぐ人に相談する、調べる。
それでもダメなら、思い切って休む。
そして、①や②に戻ってみる。
④洞察する
ゴールに直結しない問いを考えてみて、新たな気づきを得る。
それを認知や思考の足しにする。
以上の話は、思考力が高い人が普段から当たり前のようにやっていること。
でも、当たり前ゆえに、無意識に埋め込まれてしまい、なかなか言語化が進んでいなかったテーマでもあります。
それを、どうやって言語化したのかわからないのですが、とにかく超具体的エピソードとともに、シンプルに言語化されている。
読み終わったあと、思わず感動してしまいました。
そして、もっと早く、できれば新卒1年目に読みたかったです。
そんな本書の学びを1枚にまとめてみました。
本書を読んでみて、私なりに気づいた点が2つありました。
気づき①:洞察を得るための、「問い」のストック方法
━━━━━━━━━━━━━━━━━━
本書では、「洞察する」というプロセスが1章を割いて紹介されていました。
洞察とは、「ゴールには直結しない問いを考え、気づきを得ること」です。
ゴールに直結する問いとは、例えば「依頼Xについて営業部を説得するために、どんなポイントを訴求すればよいか?」などが該当します。
一方、ゴールに"直結しない問い"とは、「相手に頼まれても、イマイチ動きたくないときはどんなときか?逆に、"しゃーないから動いてやるか"と思えるのはどんなときか?」などが該当します。
直接はゴールに関係しないけど、でも考えてみると、何か役に立つ気づきが得られそうな問い。
・・・こういう問いから洞察は生まれ、思考がグッと深くなります。
しかし、普段から「直接はゴールに関係しないけど、でも考えてみると、何か役に立つ気づきが得られそうな問い」にアンテナを張っておくのは簡単ではありません。
どうしても、ゴールに直結する問いや答えばかりを求めがちになっちゃいますから。
そんな誘惑に負けず、「直接はゴールに関係しないけど、でも考えてみると、何か役に立つ気づきが得られそうな問い」を見つけるためには、どうすればよいか?
・・・1つの答えは「読書メモ進化論」にあると思います。
詳しくは固定ツイに貼ってある記事をご覧いただければと思いますが、本を読みながら「新たに解きたい問い」を書き出していく・・・これが「読書メモ進化論」の1つの醍醐味です。
例えば、組織を動かす系の本を読みながら
・根回しはそもそも何のために必要なのか?
・ボトムから根回しすべき場合と、トップから根回しすべき場合の違いは?ボトムといっても、どのミドル層から攻めればいい?
・自社ならではの、根回し勝ちパターンは?
…と、どんどん気になる問いを書き出しながら、本を読んでいきます。
そうすると、洞察のヒントをどんどん貯蓄可能です。
気づき②:思考が止まった時に助けてくれる「教わる力」
━━━━━━━━━━━━━━━━━━
本書では、思考していて足踏みしてしまったときに、すぐ人に相談なり壁打ちすることを推奨されています。
これ、特に、経験が浅い分野を担当するとき(特に新入社員時代や転職したてのとき)に非常に大事になるアクションです。
経験が浅い分野の仕事をするときに、10分調べたり10分考えたりしてもわからないものは、もうわからないのです。
そんなときは、潔く人に聞きましょう。
・・・聞かれた側が迷惑では?と思った人もいるでしょう。
でも、聞かれる工数よりも、思考停止して時間を無駄にされた後でリカバリーする工数のほうが遥かに大きい。
だから、聞かれたほうがマシなわけです。
しかし、聞くのにもコツやらマナーがある。それを私は「教わる力」と呼んでいます。
具体的には、以下の5つを徹底する力のことを意味しています。
①10分調べてわからなければ、人に聞くこと
②とはいえ、相手の時間を"超大事"にすること
③可能な限り、質問を「具体的」にしておくこと
④自分の理解が合っているかを確かめること
⑤聞いたことを使った「成果」をきちんと報告すること
この5つを徹底できると、「しゃーないな、教えてやるか」と可愛がってもらえる確率がグンと上がります。
以上、学び溢れる本で、超オススメでございます!
「自分がカバーできていない点の確認」目的でされる質問だと思っていましたが、そういう観点もあるのですね。新しい気づきです。
【「どの情報が裏切られた時に投資家は反応するだろうか?」というのを探すために「他の投資家ってどういうところ質問してきます?」みたいな質問をする時もあります。】
その節はありがとうございました!
動画は事前RPのバフェコさんの参照頂ければと存じますが、当然インサイダーとかはなく、実際は「凄い特別なことは話していない」が正しいと思うんですよね。
ただ、経営戦略の進捗を測るための部分を押さえた上で、「些細な情報を組み合わせて考えていくとこうかなー」という結論を出せる、というところをちまちま拾っていくイメージで、それを行うために執拗に事業について確認することがはりねずみは多いです。
こういう情報をモザイク情報と言います。
ちなみに、「どの情報が裏切られた時に投資家は反応するだろうか?」というのを探すために、こちらの質問の方と同じように「他の投資家ってどういうところ質問してきます?」みたいな質問をする時もあります。
これはちなみに「それを聞いたら自分で論点を探せていないという観点で負けだろ」派と「絶対聞く」派がいる印象です←































