一个自由的老韭菜，趋势交易员（美股/Crypto/大宗） 2025 Binance Top 1% ｜ 2026 YTD +150% 主攻：AI、存储、半导体周期 不带单、纯粹复盘，只聊硬核 Alpha 没有收费群, 不会私聊任何人, 不碰任何人资金 欢迎建设性讨论 ,大家一起提高认知, 多赚钱
Moon
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7月底提过，Google搜索广告收入增长可能不那么健康，AI分流+变现难度会慢慢体现出来。
这次 $GOOG Q3财报验证了一下：搜索(Search) 收入633亿美元（+12%），增速从上一季的17%明显放缓，低于预期；Google自己也承认AI Mode低变现是拖累之一。整体广告收入miss，股价盘后跌约10%。
Cloud虽然翻倍，但搜索这个核心印钞机已经在减速，再叠加巨额AI资本开支把FCF搞成负数。
之前保持谨慎还是有道理的, 这里会继续保持谨慎。我有点担心 Google 会被基金搞成 "funding short"，就像当年 $Meta 在 Reel 没有做起来之前，股价也一直表现比较惨淡
一个长期每月在 Google Ads 上花 50 万美元以上的广告主，出来现身说法。
搜索广告收入还在增长，但背后可能不是搜索需求有多强，而是 Google 在扩大关键词匹配、提高点击成本、强行消耗预算，用更差的流量从广告主身上多收钱。
这类增长短期能撑财报，长期却是在透支广告主信任。再叠加 AI 带来的搜索分流和巨额资本开支，我未来对 $GOOG 会保持谨慎，暂时不太想碰。
Polymarket 上，内塔尼亚胡成为下届🇮🇱以色列总理的概率重新升至 45%，领先艾森科特的 26%。实际计票中，他领导的右翼阵营也超出选前预期
虽然目前还没拿到组阁所需的 61 席，但不得不说，以色列的强硬派依然很有生命力,这对伊朗战争尽快结束并不是好消息。
内塔尼亚胡的战争目标远不止停火。 他一直强调要彻底消除伊朗的威胁，另外战争与他的政治前途存在某种利益关联。 强硬的国家安全路线是他争取右翼选民的重要筹码。继续维持对伊朗的军事压力，有助于巩固其强人形象；而主动妥协，反而可能面临右翼盟友的反对。
油价前两天调整了一下，今天又v回来了。密切关注油价未来一两周的走势. 对于美股尤其是科技股中长期走势非常重要
这段很赞同
西方左派(特別是歐洲)為了追求形式上的絕對平等, 制定標準確保無人失敗, 不惜拉低所有標準去遷就平庸。當制度不再鼓勵頂尖與傑出, 而是處處防範有人「失敗」時, 實質上是在懲罰努力與天賦。古希臘文明最核心的美德正是追求卓越, 當一個社會選擇限制追求卓越, 不但磨滅了頂尖人才和突破創新的土壤, 更令整個文明失去了向上攀登的激情與動能
最近看到西方(特別是歐洲)因過度追過度追求政治正確而遺忘了優秀的傳統西方價值觀, 心裏感到十分可惜。今天看到Rubio在希臘的演講後深受感觸, 下面是我聽完他的演講後的感想。
美國從建國開始就帶著的古希臘基因。從首都華盛頓建築到憲法誕生地費城(Philadelphia名字本身就是希臘文), 到處都是古希臘的影子。美國開國先賢在建立國家制度時,讀了大量歷史書，包括《聯邦黨人文集》(Federalist Papers), 其中被引用最多的作者希臘歷史學家普魯塔克。美國的民主、共和、法治精神本質上是古希臘智慧的體現。
除了民主或哲學的制度外, 古希臘還為西方帶來了內在美德品質(Virtue), 包括追求卓越、勇於冒險、充滿激情之火(Thumos, 對事物充滿激情)。希臘人因此喜歡競技, 不論是在體育、藝術、詩歌, 他們建立競技場讓偉人不斷挑戰自我, 透過持續的奮鬥磨礪潛能。
然而, 西方左派(特別是歐洲)為了追求形式上的絕對平等, 制定標準確保無人失敗, 不惜拉低所有標準去遷就平庸。當制度不再鼓勵頂尖與傑出, 而是處處防範有人「失敗」時, 實質上是在懲罰努力與天賦。古希臘文明最核心的美德正是追求卓越, 當一個社會選擇限制追求卓越, 不但磨滅了頂尖人才和突破創新的土壤, 更令整個文明失去了向上攀登的激情與動能。
更令人唏噓的是, 如今在歐美街頭的示威中, 竟有大量年輕人揮舞著巴勒斯坦和其他反美旗幟, 甚至為極端主義高呼。古希臘人留下的民主、法治與理性, 如今卻被政治正確扭曲為對極端意識形態的盲目熱情。這種精神上的自我否定與價值倒置, 無疑是西方精神最深層的危機。
看著當今西方社會開始丟失這些寶貴的遺產，心裡實在感到可惜。
为什么 $HOOD 财报后暴跌近 8%？
表面看业绩不错，但仔细拆开，Q3 营收 $1.42B，低于预期 $1.44B；GAAP EPS $0.51，同样 Miss。只有调整后的EPS $0.60 Beat。
真正的问题在增长质量：
Crypto 收入同比 -55% (都怪币圈)
净利息收入同比 -9%
运营费用同比 +16%，净利润 -14%
Prediction Markets 收入虽然暴增 6 倍，但新增量几乎刚好抵消 Crypto 收入的下滑
更值得注意的是，管理层还暗示 Q4 交易价差可能进一步收窄
我的理解是：市场原本给 HOOD 的是高增长估值，但这份财报反映的是新业务在填补旧业务的缺口，并没有出现整体盈利能力加速的情况,股价交易的永远是未来预期
#HOOD #Robinhood
我一直觉得投资最忌讳的就是过度迷信所谓的“股神”和“大师”。
巴菲特是历史上最成功的投资人之一，但他对新兴科技的判断也并非总是准确。
2011 年重仓 IBM，最终证明是一笔失败的投资；2018 年，巴菲特把 BTC 称为“老鼠药的平方”（Rat Poison Squared），当时 BTC 还不到 1 万美元。更早在 2013 年，芒格第一次把 BTC 比作“老鼠药”时，BTC 才 100 多美元。
这并不妨碍巴菲特和芒格依然是伟大的投资人，巴菲特当然后来买入苹果，又成为他最成功的投资之一。
再成功的人，也有自己的能力圈和认知盲区。长期业绩优秀，不代表每一次判断都正确；过去看对了很多次，也不意味着未来就不会犯错。
真正值得学习的是大师的思考方法，而不是把大师的每一句话都奉为真理。投资最重要的始终是独立思考，警惕权威崇拜。
韩股海力士这几天受 Anthropic IPO 的刺激，还有可能增加投资者权益分红的利好，反抽拉了一下，没有像之前预计的一样，很快完成去杠杆过程
但是好像中期"去杠杆"没有完成，根据韩国金融投资协会数据，融资余额于6月24日攀至38.63万亿韩元峰值后有所回落，但截至本月23日仍达30.15万亿韩元，高于年初的27.42万亿韩元。
从中期来看，拉长了去杠杆的过程
韩股海力士今天再跌 5%，不会真按我前几天说的这个剧本走吧？😳😎
这两天收盘如果站不稳 125 至 130 万，海力士短线很危险
还好手里面 cash 不少，准备捡韩国人带血的筹码
#hynix #000660 $7709
Anthropic 的 S-1，让AI看了下结论是: 长期确实是一家非常牛逼的公司，但短期资本市场可能过于乐观了
财务数据确实惊人：
2025 年营收 $4.6B，2026 年仅上半年就达到 $16.3B。Q2 单季度营收 $11.6B，甚至已经实现接近 $1B 的 GAAP 经营利润。
企业大客户数量爆发，80% 的收入来自按 Token 使用量付费。但对于投资者来说，重要的不只是增长有多快，而是增长还能持续多久。Q3 营收 $16.8B，环比增长 45%，表面上依然非常亮眼。
管理层自己写明的风险：
1.明确预期增速将下降，"可能比我们预期的更显著、更快"，并承认"过去难以准确预测收入"。
2.80% 按量计费，大客户多数无长约或可随时缩减，有些大客户合同带灵活终止条款。
3.5–7% 的收入来自违反使用政策的客户（9 个月口径），8–9 月加强了封禁，会拖累后续增速。
4.季节性被高增长掩盖：2025 年底假期两周消费下降约 20%，增速放缓后会显现。
另外但从月度趋势来看，增长动能已经明显放缓。7 月底的 Revenue Run Rate 已经超过 $65B，而整个 Q3 的收入年化也只有 $67.2B。分月份的收入可能已经走平，甚至出现回落。
与此同时，Anthropic 在 S-1 中披露了数千亿美元的长期算力采购及租赁承诺。这些成本具有很强的刚性，一旦收入增长不及预期，经营杠杆也可能反噬
所以我认为 Q4 的数据非常关键。如果 Q4 能继续大幅增长，说明 AI Agent 的需求仍然在快速释放；但如果收入增速明显下台阶，市场就不得不重新审视对未来几年的增长预期。
我长期非常看好 AI，也相信 AI Agent 会创造巨大的经济价值。但长期看好AI和是否在高估值梭哈一家公司是两回事。
在 $2T 的估值预期下，我觉得市场可能已经提前透支了未来几年的高速增长。
S-1 原文：
sec.gov/Archives/edgar/data/…
今天巴西 ETF（ $EWZ ）盘前暴跌 27.78%，直逼 -30%！
因为巴西大选爆出大冷门, 左翼总统卢拉意外连任，在第一轮投票落后右翼候选人博索纳罗的情况下，第二轮成功逆转。这是巴西自 1989 年恢复总统直选以来，首次出现第一轮落后者最终胜选
市场原本押注右翼上台，结果预期彻底落空
有种买了 MEME，然后瞬间归零的感觉😂
巴西🇧🇷ETF $EWZ 夜盘暴跌 18%
谢国忠在 2007 年就指出，中国开发商的竞争力很大程度来自获得土地和银行贷款的能力。由于持有土地能获得升值收益，开发商会倾向于延迟开发，而整个经营模式高度依赖融资。他进一步警告：当房价停止上涨甚至下跌时，这种商业模式可能导致大批房企破产。这基本上就是后来中国高杠杆房地产开发模式出现危机的核心机制。
但是他的预判早了 13 年，低估了一个已经存在泡沫的市场，在制度支持下还能继续上涨多长时间。
谢国忠预测 2011 年：全国平均房价将在两三年内下跌 50%。2013 年：再次预测未来五年房价下跌一半。全错，听了他的就完了😂
所以研究做空不能只研究 Why it must fall，还必须研究 What keeps it going，以及 What finally breaks it。
半导体还在跌，散户却还在不断抄底，猛干三倍做多 ETF
半导体三倍做多 ETF $SOXL 自 10 月 6 日高点已跌去 51%，较 6 月高点跌了 72%。但最近两周，资金反而净流入 92.7 亿美元，创下历史上最大的两周流入纪录
This is absolutely MIND-BLOWING:
The 3x leveraged long semiconductor ETF, $SOXL, is down -51% from its October 6th peak.
Meanwhile, the fund recorded +$3.13 billion in inflows this week, following +$6.14 billion the previous week, bringing the two-week total to +$9.27 billion and marking its largest two-week inflow EVER.
$SOXL is now down -72% from its June peak, bringing it close to levels also seen in late 2021.
Over the same period, the fund attracted +$13.6 billion in inflows, mostly from retail investors.
The semiconductor trade is undergoing a brutal reversal.
最近AI “卡脖子”股走势不太行，我最近发现了另一种卡脖子资产：
「Physical AI 物理世界推进专用液态 Token」
往汽车里注入之后，可以连续运行几百公里。按量付费，高频消耗，用户刚需，复购极强。Token 耗尽，直接停止推理，车会停在路边开不动。
最近搞这条产业链的公司，股价涨得挺不错。 ETF是 $XLE 强势突破
对了, 「Physical AI 物理世界推进专用液态 Token」 还有另外一个名字叫石油
上周就说了，白银 $XAG 的走势非常弱，可能还要去 50 美元以下扫一波多头止损。
现在来看，黄金/白银比价（Gold/Silver Ratio）已经突破 72–73 附近的关键阻力位，说明白银相对黄金正在进一步走弱。
更值得警惕的是，白银已经跌破去年 10 月、11 月两个高点形成的支撑区域（54–55 美元）
从日线来看，反弹高点不断下移，支撑接连失守，整个技术形态相当难看
感觉这一轮调整还没结束，接下来大概率还要继续向下洗一波
