Teclaro

I got interviewed by @businessinsider a few weeks ago. Here's the interview. Talks a little about how I started and how I do things. businessinsider.com/investin…

Deutsche Bank m vuelve a subir Tech a sobreponderar, solo tres semanas después de haberla bajado a neutral. El motivo: el desarme fue rápido y profundo. En tres semanas, Tech y megacaps rindieron más de 16 puntos menos que el resto del S&P 500: cayeron 11% mientras el resto subió casi 6%. Lo que muestran sus datos: - Tech pasó del techo al piso de su canal de tendencia de 10 años contra el resto del mercado. Desde ese piso rebotó 5 veces en los últimos 2 años y medio. - En esas rotaciones hacia Tech, el sector subió 32% en promedio y le sacó 30 puntos al resto. El S&P 500 subió 16% en 3 meses en promedio. - El posicionamiento en Tech ya está neutral, un nivel coherente con un crecimiento de utilidades de 10%, cuando en el 3T crecen 47%. - Fuera de Tech el posicionamiento está en el percentil 6, aunque las utilidades sin Tech ni Energía crecen 12%. Para DB, los riesgos de regulación tras las elecciones de mitad de mandato y de escalada geopolítica están en buena parte en precio. El petróleo ya cotiza 65% sobre su valor justo. $QQQ $XLK $SPY $SMH Puede bajar más, como pasó en el Liberation Day y en la guerra con Irán, pero el riesgo/retorno volvió a favor. Yo compre algo de $SOXL con @Murphytrader hoy. Hay rebote? All in?

Charlie McElligott from Nomura just put numbers on the "mechanical" selling that could hit into today's close: • Vol control funds: ~$31B to sell on a -2% $SPX close, ~$67B on -3%. • Leveraged ETFs: ~$35B end-of-day rebalance selling, the 3rd largest ever. 87% of that AUM is tech-concentrated. • Add dealer short gamma in the index and key single names, and a -2% SPX close projects ~$110B of selling in aggregate. What stands out: SPX skew is still calm and nobody is chasing puts. Dispersion is high (9 S&P sectors up on the week while the Mag7 drag), and funds have already cut exposure, so they don't need to hedge. In $QQQ the wings are getting bid. The backdrop is the same question again: is AI capex sustainable, and how does it get financed, after soft megacap earnings. So the risk today isn't discretionary funds rushing for the exit, they're already light. It's the systematic flow that doesn't have an opinion, it just executes. Year-end cleanup? $SPY

Interesting data from today's @CMTAssociation webinar, "Technical Signals and Structured Exposure". @TechCharts reviewed 2,082 chart pattern breakouts from May 2017 to September 2026. Only 59.6% reached their price objective. 4 out of 10 failed. Best performers: • Rectangle: 62.4% (and by far the most common, 921 cases) • H&S continuation: 60.9% • Ascending triangle: 58.7% Weakest: • H&S top: 47.2% • Descending triangle: 51% In 2026 the success rate rises to 63.8% (130 signals), and bearish patterns have almost vanished: one descending triangle and zero H&S tops. That's what a bull market looks like on the charts. My takeaway: a well-drawn pattern is not a guarantee, it's a probability edge. That's why the stop matters as much as the target.

Charlie McElligott (Nomura) hoy: después de dos semanas de miedo con el trade de IA, el mercado respira. Lo que cambió el ánimo: • El S-1 de @AnthropicAI : ingresos de US$4.600M en 2025 a US$16.300M solo en el 1S26, y ya con utilidad operacional en el 2T26 • Por cada dólar que gasta en cómputo, Anthropic genera US$2,08 en ingresos (hace un año eran US$0,57) • SK Hynix voló: ingresos +328% a/a, margen operacional de 80% y memoria "vendida hasta 2029" • El mercado absorbió sin drama el primer tramo de la emisión de acciones de $META En opciones hubo compras gigantes de calls en $AAPL , $GOOGL y $MSFT antes de resultados, y la volatilidad del $QQQ se desinfló en 3 sesiones. La próxima semana viene el dato de ingresos anualizados de Anthropic de octubre; Nomura pone la vara en ~US$78.000M. El otro lado: los fondos multistrategy siguen cerrando mesas (pods) por el desarme de momentum y bonos. McElligott lo ve como una "limpieza" necesaria de posicionamiento y apalancamiento. Zafamos con los resultados de Amazon, Google y Microsoft o no?

Lula ganó la segunda vuelta y el mercado brasileño lo castigó al tiro: el real cayo más de 10% y las tasas largas subieron en casi 200 puntos base. Elizabeth Johnson, de @TS_Lombard , lo dice sin rodeos en su informe de hoy: @LulaOficial no tiene luna de miel y enfrenta una crisis fiscal en buena parte creada por él mismo. Los números: - Deuda bruta en 81,9% del PIB (junio 2026), versus 71,7% cuando asumió en 2023 - Sin reformas, TS Lombard la proyecta en 117,6% el 2036 - Tiene tres meses para aprobar el presupuesto 2027 con meta de superávit primario de 0,5% - El Congreso que asume en febrero está más cargado a la derecha, así que sin el Centrão no pasa nada Lo que el mercado va a mirar ahora es quién queda en Hacienda. Los nombres que ve TS Lombard: @RafaelFonteles_ (gobernador de Piauí), @geraldoalckmin y Gabriel Galípolo, hoy presidente del Banco Central. @Haddad_Fernando no volvería. En tasas, esperan que el Banco Central mantenga la Selic en 13,75% en noviembre. Un recorte de 25 pb en diciembre sigue posible, pero solo si Lula da señales de disciplina fiscal. Después de la primera vuelta JPMorgan subió Brasil a sobreponderar. Hoy esa tesis depende de un nombramiento. ¿Con cuál de los tres creen que el mercado se calma: Fonteles, Alckmin o Galípolo?

El 5 de octubre, un día después de la primera vuelta en Brasil, JPMorgan (Emy Shayo Cherman, su estratega jefe para LatAm) subió Brasil a sobreponderar. La tesis: con Flávio Bolsonaro adelante venía una política más amigable con el fiscal, el MSCI Brazil subía 12% de inmediato y hasta 20%, y el real fuerte abría la puerta a más recortes de la Selic. Y para financiar la apuesta, bajaron Chile a neutral. El domingo ganó Lula, 51,8% contra 48,2%. Y el lunes el $EWZ tuvo la segunda peor jornada de su historia. O sea, el "evento de volatilidad" que querían esquivar en agosto lo terminaron comprando en octubre, con Chile como moneda de cambio. Parece que la tabla de cuartiles no traía el escenario "gana Lula". ¿Ahora viene un UW Brasil y OW Chile? $ECH $ILF

Deutsche Bank hizo el balance del desarme en Tech, y los números son fuertes. En solo dos semanas, Tech y megacaps rindieron 12 puntos menos que el resto del S&P 500: cayeron 7% mientras el resto subió 5%. Lo que muestran sus datos: - El posicionamiento en Tech pasó del percentil 85 a neutral, el nivel más bajo en 6 meses y cerca de los mínimos de la guerra con Irán. - Aun así hubo mucha compra en la caída: entraron US$30 mil millones a fondos de Tech, 12 mil millones de eso en ETFs apalancados. - En términos relativos, todavía le queda cerca de 5% para tocar el piso de su canal de largo plazo, desde donde ha rebotado varias veces. - Los últimos dos rebotes de Tech llegaron con buenos resultados, y esta semana vienen balances clave más la Fed. Ojo con un dato: el posicionamiento en small caps está en su mayor infraponderación desde abril de 2023. Hoy partio ya el rebote con el posicionamiento mas limpio? $QQQ $XLK $SPY $IWM

THE TRADING SHOW - 26 de Octubre nitter.cf/i/broadcasts/1yxBePWLq…

Ojo con esto: como un data center tarda 18 a 24 meses en construirse, BofA dice que gran parte de este gasto ya está financiado, con permisos y contratado. No es solo una proyección optimista, es plata que en buena medida ya está comprometida.