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Kazuo Yamada (山田 和郎)

@ymdkazuo

Associate professor of finance, GSM, Kyoto University. Research field: Corporate finance and entrepreneurial finance. 京都大学経営管理大学院准教授

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【出版！】「日本企業は現金を増やしすぎ」という批判を聞くことが多いです。ただしどういった企業が、どういった理由で増やしているのかまで言及されることは稀なようです。 この本では、さまざまな角度から日本企業の現金保有について検討しました。 amazon.co.jp/%E6%97%A5%E6%9C…
日本企業はお金持ちになったのか？―現金保有のデータ分析

日本企業はお金持ちになったのか？―現金保有のデータ分析

2026年のコーポレートガバナンスコード改定で企業の現金保有を含めた「経営資源の適切な配分」が、ひとつの論点となっています。 とくに日本企業についてはこれまで、現金を多くため込んでいるとの批判がありました。ただし、それに対する検証は多くなかったように思われます。 本書では、企業の現金保有について、学術研究を元にして様々な論点の提示を行ったうえで、豊富な企業レベルデータを用いて多面的に分析をし...

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前任校に夜間主コースがあり、授業を担当してました。多様な学生が属していることからリカレントとしての役割は大きいと認識していました。
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ただ夜間主の学生話していると、一部には昼間部ではない「負い目」のようなものを感じているか学生もいたように記憶しています。そのようなものを助長するような発言を教員側がするのはいかがなものかと思います。
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🧭【トピックス】「わが国の株式市場構造問題」森本 学（日本証券経済研究所 理事長）を公開しましたjsri.or.jp/publication/topic…
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）スタートアップのセカンダリーに関する環境が日本でも整備されてつつあります。米国のセカンダリー市場を調べてみたのですが、ほとんど流通がない状況でした（jxiv.jst.go.jp/index.php/jxi… そのような環境を整えて売りたいというニーズはあると思うのですが、買いたいというニーズが拮抗していないとなかなか続かないように思います。 本来は、マーケットが右肩上がりな状況でこういった（広義の）市場が整備されたうえで、現在のようなダウンワードな状況に備えるのが理想的なパターンだと思います。そうでないと「使えない」という評判だけが立つので。
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配当に関する昔話など。でもその昔話が今につながってるみたいです。 配当に関する神話: 額面1割配当という歴史｜やまだ かずお（山田 和郎） @ymdkazuo note.com/ymdkazuo/n/n1a02523…
配当に関する神話: 額面1割配当という歴史｜やまだ かずお（山田 和郎）

配当に関する神話: 額面1割配当という歴史｜やまだ かずお（山田 和郎）

前回、配当を支払っても株主の資産価値は変わらないと書きました。 この点に対する反論（？）は2つあります。 1つは、株式のままでは何も買えないけれど、（たとえ株価が下がったとしても）配当を現金として受け取れば何かを買うことができる、というものです。一般に資産運用は余裕資金で行うものであり、生活資金に手を出すのはやめたほうが良いです。でもたとえば、配当が増えてそれで少し豪華な外食をすることから得...

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服部泰宏@hatto525Nov 9
いよいよ新著『選択するミドル』が出ます。「組織と個人の分離」が可視化された時代にあって、ミドルが抱える「苦悩」と「個性あふれる、強かなサバイバル戦略」に焦点を当てた書籍です。 金井先生、米倉先生、沼上先生からは、ありがたい推薦のお言葉をいただきました。 amazon.co.jp/%E9%81%B8%E6%8A…
選択するミドル: 「分離」の時代を生きるための羅針盤

選択するミドル: 「分離」の時代を生きるための羅針盤

近代以降,人は役割を通じて企業等に参画する存在となり,組織と個人は原理的に「分離」した。この原理を覆い隠していた日本的経営が後景に退く中,働く人は改めて「分離」ヘの対処を迫られている。いま日本企業で働く10人のミドルは,当事者として何を語るのか。

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配当について調べてるけど、下の本が面白い。ずっと配当を調べきた先生だけあって、昔の制度とかもきちんと記述されてる。 amazon.co.jp/%E9%85%8D%E5%BD…
配当政策の史的考察

配当政策の史的考察

清算分配制が配当政策に至る過程、戦後日本の安定配当政策を支持した基盤、 そして安定配当が大きく変貌した背景に焦点を当てた、「企業財務の歴史」書。 目次 序章　問題の所在 第1部　配当政策の形成過程 第1章　配当支払い制度の歴史 １．企業はなぜ配当を支払うのか ２．イタリアにおける利益分配のはじまり ３．分割制と配当制の導入 ４．小括 第2章　配当政策の誕生 １．配当政策はいかにして形成されたか...

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独立行政法人経済産業研究所 (@RIETIjp) profile picture
独立行政法人経済産業研究所@RIETIjpNov 5
ノンテクニカルサマリー：「企業買収と賃金：『賃金構造基本統計調査』の調査票情報による実証分析」（菊地 雄太氏（近畿大学）／久保 克行氏（早稲田大学）／山野井 順一氏（早稲田大学））を掲載いたしました。 rieti.go.jp/jp/publications/…
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株主還元に関する素朴な疑問。株主還元はお金を払うだけじゃないって話。 株主還元をする価値｜やまだ かずお（山田 和郎） @ymdkazuo note.com/ymdkazuo/n/nf376090…
株主還元をする価値｜やまだ かずお（山田 和郎）

株主還元をする価値｜やまだ かずお（山田 和郎）

日本の上場企業の株主還元は増加傾向にあります。これについては、一方では多すぎる、もう一方ではまだまだ増やせる、という意見があります。結局、現在の株主還元の水準が多いのか少ないのかは分からない状況です。 ここでは、そもそも株主還元の金額には意味がないのではないかというお話をします。 配当 配当は、権利付最終日まで株式を保有している株主に対して支払われます。一般的には、その翌営業日である権利落ち...

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山口慎太郎@sy_mcNov 5
新しい本が来週11月11日に発売されます！『データを通じて世の中を見る　――「もしも」は調べられるのか？』（ちくまQブックス）という本で、中高生向けの社会科学的なデータ分析入門書です。「スマホをやめたら、成績が良くなるのか」といった問いにデータ分析でどう答えを出すのか説明しています。
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独立行政法人経済産業研究所@RIETIjpOct 27
ノンテクニカルサマリー：「長期トーナメントと経営者交代：日本の上場子会社の実証分析」（内田 交謹氏（早稲田大学））を掲載いたしました。 rieti.go.jp/jp/publications/…
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RyoFujitani (藤谷涼佑) (@ryo_fujitani) profile picture
RyoFujitani (藤谷涼佑)@ryo_fujitaniOct 27
『経営財務研究』にレビュー論文が掲載されました 雑誌『企業会計』に掲載された著者2人の企業の現金保有に関する各論考についてそのベースとなったフルバージョンです 現金保有の包括的なレビュー論文は案外少ないこともあり有益な情報源になるのではと考えています
Kazuo Yamada (山田 和郎) (@ymdkazuo) profile pictureKazuo Yamada (山田 和郎)
@ymdkazuoOct 27
企業の現金保有に関するレビュー論文が『経営財務研究』から刊行されることになりました。 藤谷先生 @ryo_fujitani との共著です。 単著だと書けない、攻めた内容になったとおもいます。 以下のリンク、出版前の原稿をご確認いただけます。 jfa.main.jp/journal/journal-…
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企業の現金保有に関するレビュー論文が『経営財務研究』から刊行されることになりました。 藤谷先生 @ryo_fujitani との共著です。 単著だと書けない、攻めた内容になったとおもいます。 以下のリンク、出版前の原稿をご確認いただけます。 jfa.main.jp/journal/journal-…
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投稿日を明確にすることだと思います。似たようなアイディアの論文が出てきたときにどちらが先に公開したかを明確にできる。自分のサイトだと、公開日を改ざんすることも可能です。
kei ikegami (@kei0334569) profile picturekei ikegami
@kei0334569Oct 26
arxivに載せると言う行為の本当の意味がよく分かってない。自分のホームページにただ載せるのと何が違うんだ。
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資本構成を教えながら思ってることをつらつらと書きました。 モディリアーニ＝ミラーの資本構成の無差別定理（MM）は役に立つのか｜やまだ かずお（山田 和郎） @ymdkazuo note.com/ymdkazuo/n/n23493a7…
モディリアーニ＝ミラーの資本構成の無差別定理（MM）は役に立つのか｜やまだ かずお（山田 和郎）

モディリアーニ＝ミラーの資本構成の無差別定理（MM）は役に立つのか｜やまだ かずお（山田 和郎）

役に立ちません。 コーポレート・ファイナンスのテキストを読んでいると、「資本構成」に多くの紙幅が割かれていることがわかります。有名なテキスト出るブリーリー、マイヤーズ、アレン（原著最新版は、ブリーリー、マイヤーズ、アレン、エドマンズ）でも、3章にわたり詳細に説明されています。 MMの元になる論文(Modegliani and Miller, 1958)は、今から70年近く前に刊行されました。...

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「経営者の表情に財務不正のサインは表れる？」研究をnoteで詳しく解説しました。note.com/souhei_ishida/n/nda…
経営者の表情に財務不正のサインは表れる？｜石田惣平｜一橋大学・准教授

経営者の表情に財務不正のサインは表れる？｜石田惣平｜一橋大学・准教授

Xで紹介した研究をnoteでもう少し詳しく解説するシリーズの10本目です。 今回取り上げるのは会計学の主要な学術誌の一つである Journal of Accounting and Economics に2026年に早期公開された論文です（Duan et al., 2026）。中国の企業が上場前に公開する説明の動画を使って、経営者の表情や視線の動きに表れる「嘘らしさ」が、後に判明した財務不正（...

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石田惣平｜一橋大学・准教授 (@souhei_ishida) profile picture石田惣平｜一橋大学・准教授@souhei_ishidaOct 19
裁判の映像で嘘の判別を学習したAIで、中国企業1,138社の上場前ロードショー動画を分析。経営者の表情の「嘘らしさ」は後に判明した財務不正と関連していた。スコアが25%点から75%点に上がると、不正の推定確率は2.4%から4.0%に（他の条件は平均に固定）。sciencedirect.com/science/ar…
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Yuichi Ichihara@yuichi_ichiharaOct 19
ブレインパートナー代表　矢野　厚登（やの・ひろと）さん　京大の博士号取得　中小病院の管理会計研究で｜中部経済新聞 愛知・岐阜・三重・静岡の経済情報 chukei-news.co.jp/news/2026/…
ブレインパートナー代表 矢野 厚登（やの・ひろと）さん 京大の博士号取得 中小病院の管理会計研究で

ブレインパートナー代表　矢野　厚登（やの・ひろと）さん　京大の博士号取得　中小病院の管理会計研究で

　医療・介護分野に強い税理士法人を中核とするブレインパートナーグループ（名古屋市中村区名駅３の25の

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CREPE研究メンバー・山口慎太郎教授の記事「起業家をハラスメントからどう守る」が、10/12付日経新聞朝刊・ダイバーシティ〈多様性　私の視点〉に掲載されました： nikkei.com/article/DGXZQOUD2…
起業家をハラスメントからどう守る 山口慎太郎氏

起業家をハラスメントからどう守る　山口慎太郎氏

今月から企業に2つの義務が加わった。顧客からの暴言や無理な要求（カスタマーハラスメント）から従業員を守ること。そして社員による求職者やインターン生へのセクハラを防ぐことだ。前者は加害者が社外、後者は被害者が社外にいる。企業の責任が組織の壁を越えて広がった。ハラスメントは力の差があるところならどこにでも生じる。相手が自分の必要とするものを握っていれば、社外の相手でも断れない。ところが法制度は、自

nikkei.com
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山口慎太郎 (@sy_mc) profile picture
山口慎太郎@sy_mcOct 13
こちらの研究を元に「起業家をハラスメントからどう守る」という日経コラムも昨日掲載されています。ぜひご覧ください。 nikkei.com/article/DGXZQOUD2…
起業家をハラスメントからどう守る 山口慎太郎氏

起業家をハラスメントからどう守る　山口慎太郎氏

今月から企業に2つの義務が加わった。顧客からの暴言や無理な要求（カスタマーハラスメント）から従業員を守ること。そして社員による求職者やインターン生へのセクハラを防ぐことだ。前者は加害者が社外、後者は被害者が社外にいる。企業の責任が組織の壁を越えて広がった。ハラスメントは力の差があるところならどこにでも生じる。相手が自分の必要とするものを握っていれば、社外の相手でも断れない。ところが法制度は、自

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山口慎太郎 (@sy_mc) profile picture山口慎太郎@sy_mcOct 13
スタートアップ創業者の3人に1人が事業設立後にハラスメント被害を経験しており、被害者の7割が事業の方向転換を含め何らかの影響があったことが明らかになりました。論文はJournal of Business Venturing Insightにアクセプトされました！マネジメント学術誌に論文が載るのは初めてです。うれしい。
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