Anonis retweeted
384年，前秦大将吕光攻破龟兹国，俘获了高僧鸠摩罗什。
吕光见他年轻，恶趣味发作，命人将他强行灌醉，随后将他和龟兹国公主一起锁进了一间密室。
一代圣僧，就这样在逼迫下破了色戒。
公元344年，鸠摩罗什出生于龟兹国（今新疆库车一带），父亲是印度贵族、弃相位出家的高僧鸠摩罗炎，
母亲是龟兹国王的妹妹耆婆，出身显赫的他，自幼便展现出超乎常人的天赋。
七岁时，鸠摩罗什随母亲出家，每日能背诵三万两千字经文，过目不忘、悟性惊人，
九岁远赴罽宾（今克什米尔）拜师学佛，十岁便在王宫辩论中驳倒成年论师，名动西域。
十二岁时，鸠摩罗什转而研习大乘佛法，回到龟兹后，成为西域诸国公认的佛门领袖，
西域诸王听他讲经，都要跪地让他踩着肩膀登法座，尊贵无两。
彼时的龟兹，是丝绸之路上的文化熔炉，印度、希腊、波斯与汉唐文明在此交汇，为鸠摩罗什埋下了兼容并蓄的思想种子，
他本可在西域享受万众敬仰，安稳度过一生，却没想到，乱世的铁蹄会打破这份平静，将他推入屈辱的深渊。
公元384年，前秦大将吕光攻破龟兹，俘获了40岁的鸠摩罗什，吕光出身行伍，粗鄙无文不信佛法，
更看不惯鸠摩罗什被众人顶礼膜拜的模样，满心只想折辱这位“圣僧”。
起初，吕光故意刁难，逼鸠摩罗什骑烈马、跨疯牛，看着他被摔得满身泥土、手掌流血，
自己和手下却哄堂大笑，见鸠摩罗什始终沉默隐忍，吕光变本加厉，摆下酒席强行灌他烈酒，
随后将醉倒的鸠摩罗什与龟兹公主锁进密室，逼迫他破了色戒。
这一次羞辱，不仅打碎了鸠摩罗什的清修之身，更暗藏吕光的政治算计，
他想通过毁掉鸠摩罗什的神圣形象，瓦解龟兹佛教势力对自己统治的威胁，
此后吕光在凉州（今甘肃武威）割据建后凉，将鸠摩罗什滞留此地，一晾就是十七年。
十七年间鸠摩罗什忍辱负重，放下高僧身段，潜心学习汉语与中原文化，钻研儒家、道家思想，
慢慢融合印度佛教与中原文化精髓，他没有沉沦于屈辱，也没有抱怨命运不公，
而是把这段苦难时光，变成了读懂中原、积蓄力量的沉淀期。
公元401年，后秦皇帝姚兴灭后凉，将58岁的鸠摩罗什迎入长安，
尊为国师，专门修建逍遥园供他译经，本以为苦尽甘来，
可姚兴的一个奇葩想法，让鸠摩罗什第二次被迫破戒。
姚兴极度崇拜鸠摩罗什的智慧，认为“大师聪慧无双，若无后代，绝顶才智必将失传”，
他不顾鸠摩罗什拒绝，强行下旨赐十名绝色歌伎，逼他搬出僧房、住进专属宅院，直言“不接受便是抗旨”，
为了能继续留在长安完成译经大业，鸠摩罗什只能再次妥协，迎来人生第二次破戒。
国师娶妻、妻妾成群的消息传开后，长安城佛门瞬间风气大乱，不少僧人私下议论：
“祖师爷都能娶亲，我们为何要守戒律，”一时间偷腥者、公然携女回寺者层出不穷，清规戒律形同虚设。
面对混乱局面，鸠摩罗什没有辩解自己的无奈，而是用一场震撼全场的示现，
震慑住了所有弟子，他敲响大钟，召集全体僧人到大殿，当众端起一个装满锋利银针的钵盂。
“你们想学我娶妻生子，不难，谁能像我一样，把这一钵针当饭吃下去，便可成家；
否则老老实实守戒律，”话音落，鸠摩罗什拿起银针，像嚼面条一样，一口一口将满钵银针全部嚼碎吞入腹中。
全场僧人惊骇失色，纷纷跪地叩首，从此再也无人敢提破戒之事，事后鸠摩罗什留下一句箴言：
“譬如臭泥中生莲花，但采莲花，勿取臭泥也，”他把自己比作“臭泥”，让世人只关注他传播的佛法，而非他被迫犯下的过错。
长安的十三年，是鸠摩罗什人生最辉煌的时期，他将全部精力投入译经，完成了前无古人的文化壮举，
据记载他一生共译经论74部、384卷，涵盖《金刚经》《法华经》《维摩诘经》等汉传佛教核心经典。
在他之前，佛经翻译多是生硬直译，晦涩难懂，难以在中原传播，鸠摩罗什独创“依实出华”的译法，既忠实梵文原意，
又贴合汉语表达习惯，译文流畅优美、字字珠玑，他翻译的“一切有为法，如梦幻泡影，如露亦如电，
应作如是观”，寥寥数语，意境深远，流传千年仍被世人传诵。
更重要的是，鸠摩罗什的翻译深刻影响了汉语发展，创造出“世界、未来、烦恼、心心相印、大千世界”等大量常用词汇，
早已融入中国人的日常语言，他培养的僧肇、道生等弟子，被称为“什门八俊”，成为后世佛教传播的核心力量。
公元413年，70岁的鸠摩罗什在长安圆寂，临终前他发下誓言：
“我一生译经三百余卷，若所译无误，火化之后，舌头绝不焦烂，”
最终火化后肉身尽成灰烬，唯有舌头完好无损，这便是“舌舍利”的由来，
成为后人对他译经伟业的最高敬意。
Anonis retweeted
What I do in Bloody Red Markets
Everyone's stock is down because smart money will not move until after mid-term elections and clarity around Iran. When there's no bid, LEAPs decay and leverage racks up interest so traders want out. What really makes stocks tank is that this is a vicious self reinforcing cycle.
There's two main ways to make money in the markets:
1. Trader
2. Longterm Holder
Right now, traders are posting all saves and yes great traders will make money money than the average longterm holders. But it's much harder to be a greater trader than a longterm holder. And a great long term holder can make more than all but the very best traders.
My Trading Experience
During 202 Covid, I double down on my monthly puts position in Feb, March, April each time based on my intel coming out of China. When stocks stopped going down as much in April, I lost it all. The difficulty with trading is that you have to be very very right.
I also sold out at $TSLA during the pre-covid top in Feb 2020, at $800 pre-splits. It sounded like a fantastic trade and was a 3.2x for me until you realize that after both 5-1 and 3-1 splits, selling at $800 is like selling $TSLA at $53 today. I eventually DCA back during the summer/fall of 2020 but holding would have done much better.
Longterm Holding
I admit longterm holding is not without it's drawbacks. If you pick Teledoc in 2020 to longterm hold, it would have been a disaster. I had a small position in Teledoc from fall 2020 but called it quits in 2022 after loosing much of my profits.
The main advantage of longterm holding is that picking the right stock is not easy at all but it's not a full time job. Trading is a full time job for 98%+ of people who succeed at it.
Both trading and longterm holding can come with emotional damage. I find that I deal handle the emotions of longterm holding much better than trading. I focus on technology, disruption risk, macro, fundamentals, and understanding some of the short term catalyst helps me separate short term signal from long term signal.
How can I be so Concentrated in IREN and Sleep at Night
I'm going to be straight: I had much higher expectations for IREN's execution for 2026. So I pinpoint the problem: liquid cooling and networking.
I'm going to be blunt: I don't think highly of Denis, the CTO, but I am confident that John Gross will get liquid cooling right.
Networking is probably the most difficult part but improvements there rely on Nvidia. There's no company outside of Nvidia and Broadcom that understand HPC networking at the highest level. Even all the hyperscalers follow Nvidia and Broadcom reference design. TPU networking could not be done without Broadcom doing the heavy lifting.
At the end of the day, IREN needs to be improve on their capability to implement Nvidia reference design. The good news is that Nvidia DSX Pods will allow IREN to work on pods of 8 racks instead of dealing with each rack. A pod of 8 GB300/VR racks is sufficient for frontier inference.
The trouble IREN has with networking H1-4 with MSFT is with training. MSFT actually messed up on the specs so it's definitely not easy even for them. Training networking is very tough but inference is a large enough market. The good news is that reinforcement learning (RL) on open source model can also be done a pod of 8 racks.
A full Neocloud business can be made from inference and RL on open source models. Let's face it, no one is doing full pre-training of large models on Neoclouds.
As for AI Platform, there's a juggernaut of competitors from FireworksAI, Baseten, Modal, TogetherAI, Hyperscalers, $CRWV, $NBIS. OpenAI, Anthropic, Grok, are essentially AI Platforms for 1 Set of Models.
There's a large spread between inference pricing and GPU hour but that will compress once you understand that software is write once and deploy unlimited. Yes you need to expand Ops teams but ratio there is huge. With DeepSeek OpenSourcing it's optimized inference runtime, anyone with GPUs and networking setup right aka DSX Pods can serve DeepSeek tokens at the highest efficiency.
So all in all, I'm monitoring IREN closely and I am well aware of the disappointing execution this year. I do see improvements and the overall ecosystem improving to IREN's favor. At the end of the day I pay most attention to what segments AI is commoditizing and Nvidia, and I try to pick a stock that is at lower risk of being critically disrupted.
I believe to my core that anyone holding a material position in $IREN today will be post-economic before this decade is out.
I’ve built my career on asymmetric bets: Google, ABCD, Bitcoin, and now IREN.
I’m no IREN perma-bull. I’ve been wrong before, and when I am, I cut bait before taking a full goose egg.
But I’m not even thinking about thinking about selling here.
I’ve added almost daily for two weeks. My share count is now 40% higher than in April 2025, previously my second-largest position ever.
I know, I know. Losers average losers.
But a critical company in a critical industry, riding an exponential trend, trading below liquidation value? That’s an asymmetry I simply cannot ignore.
If the past few months have been painful, I see you.
Looking back, the moments that hurt the most were usually the moments I should’ve been buying the heaviest.
Yes, the macro is weaker this time. That makes it feel different.
But every bottom feels different.
To paraphrase the great Ronnie Coleman:
“Everybody wanna make big-ass gains, but don’t nobody wanna take big-ass pains.”
Have some conviction.
Anonis retweeted
I’ve said this before.. I believe $IREN will be generating a bare minimum of $16b ARR by year end 2027. This projection is derived from a bottoms-up approach by calculating approximate GPU quantities per model across each site in $IREN's 2027 roadmap multiplied by various GPU rental rates for each model, and adding it on top of the $4b ARR minimum for 2026 (even though they'll likely generate more than this). The upper end of my model projects $22b ARR, so I’m expecting a range of $16b to $22b in ARR as of right now. This range can definitely shift higher but I aligned with Dan’s recent comments regarding the trade-off between $ per IT MW and customer prepayments. See chart below.👇
GPU Model & Quantity Assumption
The GPU quantities for each site were calculated based on the specifications across 2026 sites, assuming that gets copied and pasted into future sites.
-> ~80,000 B300s (Childress)
-> ~7,600 GB300s (Canal Flats)
-> ~132,700 VR200s (Horizon 5-6 and Sweetwater 1)
I used the EV/ARR valuation approach to arrive at projected share prices, and since there's debate on here about what multiple $IREN would receive by early 2028, I provided a range from 6x to 15x to show the possibilities. In my opinion, because ARR is expected to 4x from year end 2026 into year end 2027, and then potentially 2x the year after that, I'd think this growth rate would command higher multiples than most are using assuming, especially if we enter a bull market.
Balance Sheet
- $23b in debt (includes funding for all of 2028 buildout)
- $10b in cash
Share Dilution
I assumed 500m shares outstanding, which takes into account today's 400m shares, NVIDIA's investment (+30m shares), and dilution associated with funding all of 2028 buildout (+35m shares if diluted at an average of $50/share). All this adds up to 465m shares -> round up to 500m shares for conservatism. Keep in mind, I’m assuming customer prepayments remain the same with what we’ve seen in the past when really they’ll likely increase. This could also potentially mean less debt and/or dilution but I’m trying to be conservative with my estimates.
Also, if the GPU rental rates I laid out below represent realistic rates that $IREN could contract next year, then it makes the share prices (color coded below) that much more realistic. As I alluded to before, the range of GPU rental rates I applied may shift higher considering the rate in which pricing power is increasing, but I'm taking into account the possibility of contracting lower than expected GPU rental rates in exchange for higher customer prepayments for the foreseeable future.
On a final note, at the center of my valuation table I boxed the share price that signifies a middle ground expectation (~$375 per share). This does not necessarily represent my personal base case since I expect $IREN to hit closer to $22b ARR by year end 2027, and with a 12x EV/ARR, this would put the price closer to $500 by 2028. I've been vocal about this on here. I'm just pointing out the middle ground to challenge those claiming that $IREN will be less than $300 by 2028. To me, that doesn’t make sense as it clearly assumes $IREN contracts very low rates throughout next year.
Anyway, I hope this framework helps investors better understand the potential possibilities on what share prices we can see for $IREN based on their GPU deployments next year.
As always, constructive feedback is welcomed. @BitcoinAIGuy @bitcoinbutcher1 @Agrippa_Inv @OInvests @ChairmansLedger @ilzmcfly @mcF_dan @StockAnalystPro
Anonis retweeted
美股下周10.26--10.30市场大事件：风险之周
下周是10月最密集的风险周之一。FOMC、GDP、PCE以及微软、谷歌、亚马逊等大型科技财报集中到来。真正决定市场方向的窗口，是美东时间周三下午至周四盘后。
10月26日，周一
事件相对较少，市场以调整仓位为主。
经历本周科技与AI板块明显降温后，周一更可能出现技术性修复。不过，由于FOMC和大型科技财报都在后面，资金不会过早做出大规模方向押注。
重点观察科技、半导体反弹时的成交量。如果价格回升但成交继续萎缩，更像短暂修复，不代表调整已经结束。
10月27日，周二
美东时间上午10点：美国消费者信心指数。
9月消费者对就业、收入和未来经济的看法已经转弱。如果10月数据继续下降，市场会担心消费放缓；但如果数据异常强劲，又可能提高12月加息预期。
FOMC两天会议正式开始。
市场当天可能逐渐缩量，下午波动减弱，资金等待第二天的决定。
盘后：Visa公布财报。
Visa能够反映全球消费和支付活跃度。如果交易金额和跨境支付表现强劲，金融与消费板块会得到支撑；如果消费明显放缓，则会加强经济降温的担忧。
10月28日，周三
美东时间下午2点：FOMC利率决定。
下午2点30分：美联储主席新闻发布会。
这是下周最重要的宏观事件。我的基准判断是：
美联储维持利率不变，但明确保留12月再次加息的可能。
暂停本身已经被市场充分预期，真正影响指数的是对油价、通胀和12月政策的表态。如果新闻发布会继续偏强硬，美债收益率可能反弹，高估值科技和小盘方向首先承压。
盘后：微软和Alphabet公布财报。
微软重点看Azure云业务、AI收入以及资本开支；Alphabet重点看广告、Google Cloud和AI投入回报。
这两份财报将直接决定市场是否继续接受高额AI投入。数字不错但资本开支继续大增，也可能出现“财报超预期、价格反而承压”的情况。
10月29日，周四
美东时间上午8点30分：美国第三季度GDP初值。
GDP过强，市场会提高加息预期；明显偏弱，又会引发经济降温担忧。对市场最有利的组合是增长仍然稳定，但没有强到迫使美联储继续收紧。
同时公布9月PCE、核心PCE、个人收入和消费支出。
这是美联储最关注的通胀指标。市场预计整体PCE年率可能升至3.7%左右。
如果核心PCE高于预期，周三FOMC带来的短暂乐观可能迅速消失；如果数据温和，美债收益率回落，科技板块才有条件形成持续修复。
盘后：亚马逊、Coinbase和Strategy公布财报。
亚马逊重点看AWS、AI资本开支与现金流；Coinbase重点看交易收入、稳定币和机构业务；Strategy则高度受比特币价格及融资结构影响。
这三家公司会分别影响云计算、加密概念以及MSTR相关交易。
10月30日，周五
市场消化FOMC、通胀数据和大型科技财报。
周五还是月末交易日，基金调仓和期权头寸调整可能放大尾盘波动。当天走势比盘前期货更重要，尤其要观察财报利好能否带动更多板块，而不是继续只靠少数权重支撑指数。
贯穿全周的风险
美伊战争、原油价格和10年期美债收益率。
原油已经维持在100美元上方。油价继续抬升，会推高通胀预期，并抵消美联储暂停加息带来的利好。
因此，下周最不利的组合是：原油继续走强、PCE高于预期、美联储保留12月加息，同时大型科技资本开支继续膨胀。
Anonis retweeted
为什么我认为，今天的欧洲，本质上就是一个穿着高定西装、端着红酒杯的福利版大清。
如果把19世纪的晚清和如今的欧洲放在一起对比刨析，你会发现这两者的病灶、心态和衰弱的剧本都一模一样。
何出此言，论据如下：
其一，欧洲把道德与合规当成天朝礼法，把中美科技看作奇技淫巧
当年乾隆和晚清士大夫面对英国的蒸汽机、火车和洋枪洋炮，第一反应不是恐慌，而是居高临下的道德鄙视，认为那是毫无教化的奇技淫巧，只有大清的孔孟礼治才是人类文明的最高形态。
今天的欧洲老爷看中美，心态一模一样。
他们打心底里瞧不起硅谷的野蛮生长的科技新贵，更瞧不起中国没日没夜卷出来的超级供应链。
在欧洲老爷们眼里，中美这是没有灵魂的野蛮内卷，只有欧洲高举的环保主义、数据隐私、多元平权和每周35小时工作制，才是人类文明的天朝礼法。
他们沉溺在道德审美上的优越感里，用文明裁判的姿态掩盖自己在生产力上的全面阳痿。
其二，欧洲的奢侈品和燃油车，就是当代的茶叶、丝绸与瓷器
大清曾经靠着农业文明攒下的极致老底，茶叶、丝绸、瓷器，赚走了全球大量的白银，甚至狂妄地认为外国人不喝大清的茶叶就会便秘而死。
欧洲过去几十年吃的老本，本质上就是工业2.0时代攒下的茶叶和瓷器，包括法国的LV与爱马仕、德国的BBA燃油车与精密阀门、瑞士的手表与医药。
欧洲人同样产生了一种致命的幻觉：
认为无论科技怎么改变，中美的新贵们永远得排队买欧洲的皮包和机械，欧洲永远可以靠着祖传的品牌溢价和专利护城河，躺着收割全世界的财富。
直到中国出现的新能源车直接打穿德国汽车工业的底裤、AI 的兴起开始重构工业软件与研发范式，欧洲才惊觉自己的丝绸瓷器不再是不可替代的硬通货了。
其三，布鲁塞尔的罚单经济，就是当年的广州十三行
大清闭关锁国，但又馋洋人的白银，怎么办？
搞出了一套广州十三行体制：
自己不搞工业、不搞航海，就在通商口岸设卡，制定最繁琐的规矩，向外国商人征收高昂的规礼银和买路钱。
今天欧盟总部的布鲁塞尔，正是数字时代的广州十三行。
自己孵化不出OpenAI、英伟达、字节跳动，就写全世界最厚的《AI法案》和《数字市场法案》。
你美国科技巨头想进欧洲4.5亿人的市场？
可以，先按我的规矩交几十亿欧元的反垄断罚单。
用行政设卡和司法敲诈来代替产业竞争，结果把真正的创新者全挡在门外，把自己彻底锁死在旧时代。
其四，从入关八旗退化成提笼架鸟的铁杆庄稼
满清八旗刚入关时（对应欧洲的大航海和早期工业革命），那也是敢拼命、敢流血的凶悍战力。
但承平日久，八旗子弟拿上了国家包养的铁杆庄稼（世袭俸禄），迅速退化成只会提笼架鸟、抽大烟、听戏的寄生阶层。
到了晚清财政破产，朝廷哪怕敢克扣一点点旗饷，八旗兵不打洋人，先在京城闹事。
今天欧洲的高福利选民，就是当代的八旗子弟。
二战后几代人吃尽了工业霸权的红利，把高福利、长休假、终身不解雇当成了天经地义的铁杆庄稼。
现在老本吃光了，法国国债飙到GDP的120%，政府刚想砍610亿欧元预算自救，这群平时连班都不愿多加的当代旗人立刻冲上街头，把143年历史的市政厅烧成灰烬。
其五，既得利益死保风水，把每一次洋务运动扼杀在摇篮里
晚清不是没有明白人，李鸿章、曾国藩也想搞洋务运动，也想修铁路、架电线。
但为什么搞不成？
因为朝堂上的清流派御史、地方上的乡绅和漕运利益集团百般阻挠：
说修铁路会惊动祖宗龙脉、破坏风水，买机器会夺了纤夫的饭碗，最后连修好的淞沪铁路都能被清廷买回来亲手拆掉扔进海里。
当一个帝国把祖宗留下的存量当成永恒，把既得利益的枷锁当成道德皇冠，它的结局在两百年前的紫禁城就已经写好了。
Anonis retweeted
🔥 这个开源项目太TM解气了，cleanyourtv，短短 3 天，冲破 1 万 star
可以把安卓智能电视里的广告、预装软件、后台偷跑的数据收集、还有卡顿界面，统统清干净。流畅度直接起飞。
它让 Agent 通过 Wi‑Fi 直连你的电视，全自动执行：
🚫 停用所有广告、无用推荐和后台监控采集
🚫 冻结各种用不上的预装流氓组件
最赞的是原系统组件只是「停用」并未卸载，并且附带恢复脚本。
🎯 【适用范围与项目地址】
只要是 Android TV ，并且能开启网络 ADB，基本都能折腾。
✅ 目前适配的品牌49 个，设备型号 143 个，支持的国产品牌如下
TCL（32）：少数国行机型不让装第三方启动器，只能去除预装软件
Xiaomi 小米（17）
Hisense 海信（6）
CHiQ 长虹（2）
Haier 海尔（2）
OnePlus 一加（2）
Skyworth 创维（2）
FFalcon 雷鸟（1）：TCL 旗下
Redmi 红米（1）：小米旗下
Vidda（1）：海信旗下
详细实操步骤👇
REA（Reverse Engineer Anything）逆向一切
三天从 3 万 Star 涨到 12 万+，一天新增 2.5 万以上。MIT 开源。
大家都在说它，"一切软件都可逆"，
我看到更好玩的是：拆硬件的通信协议。
家里的空调、热水器、灯，基本都配了一个难用的厂商 App。App 背后，其实就是一套设备通信协议。
REA 这几天的更新正好补齐了这条链路：
· adb 连模拟器或真机，抓到官方 App
· 分析 HAR 或 mitmproxy 抓包，把每个请求定位到 App 源码
· 用 Binwalk/Unblob 拆固件，再交给 Ghidra 分析
然后把证据交给 Claude Code / Codex，还原协议，自己写控制端。
X 上已经有人用同样的思路，逆向了空调，做成 Mac 状态栏应用，又花 15 分钟移植到 AR 眼镜上，看一眼就能控制。
以前是厂商 App 决定你能怎么用自己的设备，以后你可以自己写。
Anonis retweeted
国内也有自己版本的饮食阶级烙印。
男孩青春发育期通常有一个狂吃猛长期，而北方基层家庭和学校食堂的处理方案，就是用大量碳水低成本把嘴巴糊弄过去，也就是肉食定量、主食管够模式，用米饭山/烩面山/馒头山再加一点下饭菜。
碳水山吃下肚之后，由于巨量碳水摄入、血糖原地螺旋升天，小年轻的胰岛和消化系统又相当猛，十几岁的消化系统对付精米白面就是大炮轰蚊子，胰岛素火力全开疯狂分泌，血糖过山车，两个小时又肚子叫、腿肚子打窜。
而且这种碳水山吃的越多、饿得越快，饿了就又会来一顿碳水炸弹，又是三大碗米饭下肚，恶性循环，给肉吃饱了反而不会饿得这么疯。
循环往复下来，这么喂大的年轻人基本都养成严重的碳水成瘾，吃饱后血糖波动带来的欣快满足感的阈值被大幅拔高。表现就是长大后给他高质量的肉蛋奶，没有精制碳水也感觉缺了点什么，心里空落落的。
哪怕有钱顿顿吃牛排，也还是更喜欢熘肉段尖椒干豆腐泡米饭。这种进食习惯，都不用30岁，23岁大学刚毕业，代谢低一点就发福。
其实实话实说，GLP-1系列的长期体重管理才是对这种的穷病特攻方案，是唯一能直接从根上降瘾的策略。
毕竟热量轰炸下的精制碳水成瘾是一种中外通用的系统性现代病，现代病就要用现代科技来对付，试图通过古法意志力来攻克一种工业化现代病是非常抽象的事。
但现在这类药推得太多了，不差我个人，推了也没人给我奖金分红。而且GLP-1系列的药物也才只用了十来年，许多研究不够坚实，万一有问题还得跟着背锅，就不在这趟浑水说的太具体了。
Anonis retweeted
很多人不知道，在孙宇晨这期深度访谈火之前，金明第一期的访谈是F2pool创始人神鱼
神鱼 @bitfish 已经低调了很多年了，自 2017 年那句经典的“这么多钱不知道怎么花”淡出公众视野后，整整 9 年时间，全网几乎没有任何媒体能把他请出来做深度长谈
而金明第一期的《黄金时代》访谈，跟神鱼聊了 37 分钟，神鱼：好资产不需要持续新叙事，目前仓位只有$BTC、$TSLA、$ETH ......仍然建议大家看看原视频
下面是访谈中提到的几个关键点：
───
• AI 时代的最大杠杆：
神鱼：后端落地成本被 AI 打到了零。人类知识全面被高密度压缩，人的意志和“那个原始冲动”反而成了最稀缺的资产
• 日常信息输入：
神鱼：早就不读一手碎片新闻了。3 个 AI Agent（理性、感性、挑盲区）用进化论机制杂交筛选全网长文，压缩成框架直接喂给我
• 独创“三层仓位管理法”：
神鱼：好资产不需要持续新叙事
① 观察仓（<2%）：发现异常先锋逻辑，花时间彻底吃透；
② 配置仓（<10%）：逻辑印证成立，逐步升仓；
③ 核心仓（~20%）：必须“信仰跃迁”，同时满足巨型 TAM + 绝对垄断 + 强劲增长
• 神鱼目前底仓最核心的 3 个标的：
神鱼：目前只有 $BTC、$TSLA、以太坊（SpaceX 还在观察；以太坊最近在讨论要不要降级）
• 以太坊的反直觉终局：
神鱼：以太坊未来根本不是给人用的，而是给 Agent 机器网络用的！普通人操作门槛太高，AI Agent 才是跑在去中心化网络上的真正用户
• 打破“多元化分散”迷信：
神鱼：市场上根本不存在真正的负相关资产，系统性危机时所有资产都会双杀。我坚决不搞盲目分散，只集中在自己 100% 搞懂的顶级资产上。
───
孙宇晨--仙道（金明）深度访谈：AI黄金时代，普通人如何下注？
这次访谈孙宇晨讲的很认真，没有嘻嘻哈哈。讨论的话题是宏观投资/Crypto/美股/AI：看空 BTC 、ETH 高位已清仓八九成、看好 AI+健康应用与 RWA、看空硬件抱团、看好人民币，坚定拥抱符合时代演化的“新灯”资产。十分建议大家看原视频
金明：这两年你对 BTC 的看法有变化吗？是不是更看好 BTC 了？
孙宇晨：我个人其实更看空 BTC。主要原因是 AI 算法和量子计算（QD）的发展，让 BTC 很难在这场危机中全身而退，绝大多数从业者低估了这对 BTC 的冲击。现在 BTC 已经有了 ETF，大量 BlackRock 等不了解技术的人持有它，但市场并没有真正 Pricing 量子风险。随着 OpenAI 在数学逻辑上的突破，可能不用等到通用量子计算机出现，一到一年半内经典计算或算法突破就能破解早期钱包（包括中本聪的钱包）
金明：为了应对这个危机，你目前还有 BTC 仓位吗？个人如何防范？
孙宇晨：我目前仍然持有 BTC 仓位。防范方法是将 BTC 转入一个从未签过名、从未转出过的新冷钱包地址（即开启“掩体模式”）做隔离存储，但这会让资金的功能性受限。更严重的问题是，中本聪钱包及历史上遗失私钥的约 200 万枚“老币/死币”无法主动自救，最容易被优先破解攻破。在比特币去中心化机制下，通过硬分叉冻结或没收老币几乎不可能达成共识，一旦这些抛压涌入市场，会带来巨大的 FUD 冲击
金明：如果把以太坊也存入“掩体模式”隔离保存，不就影响 DeFi 生息收益了吗？这难道不是全行业甚至全社会的风险？
孙宇晨答：是的，密码学危机不仅是加密货币的问题，招商银行、美国银行、纽约证券交易所以及 Google HTTPS 证书所依赖的椭圆曲线非对称加密算法都面临威胁，整个互联网根基都可能受打压。我和团队在波场与火币投入了大量资源，抗量子算法已在测试网上线，预计会在危机爆发前一年部署至主网；极端情况下会采取“共识性暂停”，做好数据备份后在新安全方案上恢复运行
金明：你现在依然主要重仓并看好以太坊生态吗？高位有减仓吗？
孙宇晨：是的，我们做 DeFi 挖矿主要流动性都在以太坊上，ETH 是我的进攻性资产，BTC 是底仓。在去年 ETH 达到 3600–4000 美元时（呈现出经典的“二次顶结构”且仅靠利好续命），我们清掉了大约 80%–90% 的 ETH 进攻仓位，转投美股或保持空仓，目前仅保留底仓尚未买回；而 BTC 作为底仓一股没减
金明：你怎么看 Hyperliquid，以及未来 DEX 和 CEX 的竞合格局？
孙宇晨：Hyperliquid 是本轮周期最大的发现之一，其接轨美股永续合约（Perps）打通了行业的想像空间。未来格局取决于监管态度：若美国政府给予其类似 Uniswap 的完全豁免，大量 CEX 会转型为此类形态以节省合规成本，进而挤压不转型的 CEX；若监管要求严苛（要求牌照），此类 DEX 也会承受极大压力
金明：你认为美债信用危机是被低估了还是被过度担忧了？人民币走势如何？
孙宇晨答：我认为美债危机是被过度担忧了。美债能无限“发新还旧”，根本在于美国掌控着全球科技（AI 芯片及产业链）与军事霸权。只要美国保持对 AI 的终极控制权，美债就不缺买家。美债收益率走高并非信用崩塌，而是 AI 等高回报权益资产对无风险资金产生了吸血和竞争效应。此外，我认为人民币未来会走强
金明：在整个 AI 产业链上，你最看好和最看空的环节分别是什么？美股如何配置？
孙宇晨：我最看好 AI 在真实生活中的应用，尤其是 AI + 健康管理（结合 Oura Ring 做数据采集、挖掘与健康决策，赋能医疗与保险全产业链）。我最看空存储和光模块等硬件板块，资金因为看不见大模型之外的应用而抱团硬件，把硬件股当软件股炒，未来 1–2 年行业会出现分化与阶段性产能过剩。美股我重仓英伟达作为底仓不减，但中线微看空纳指，因为资金抱团严重且受美债高利率吸血
金明：你在资产划分和 A 股上有怎样的逻辑？
孙宇晨：我坚决看空所有传统“老灯类”资产，积极拥抱 AI 与 Web3 等“新灯类”资产。A 股持仓极少，但关注光模块板块，因为它是唯一既踩中美国 AI 产业链需求又具备中国制造优势的赛道。
金明：波场在 RWA 上有什么规划？为何逆势维持较贵的转账费？
孙宇晨：RWA 空间非常巨大，波场沉淀资金已超 1000 亿美元，计划今年 11 月起将美股（如 QQQ、标普 500）等 RWA 资产带上波场，为非美元国家用户提供美元资产配置暴露。关于转账费，用户通过 Staking 可免费转账；维持一定费用源于波场的品牌、网络安全及强用户粘性溢价，未来增值服务做好后也有降低空间
金明：你怎么看“孙学”？为什么要设立“孙学奖”？
孙宇晨：“孙学”不是精致利己主义，而是一套顺应时代演化的博弈论（如 2016 年劝年轻人不买房不结婚，重仓英伟达和特斯拉），是写给普通年轻人的零成本 Bootstrap 教程，设立“孙学 奖”是奔着 AI 时代的诺贝尔奖去的，通过机器形式验证（Lean）自动为 AI 破解数学题发放奖励
访谈里推荐的书目包括《源泉》（吸收了安学）、《黄金时代》与自著《孙学》 @justinsuntron @sunyuchentron
Anonis retweeted
一堆投资大佬都在发出泡沫警告，但霍华德·马克斯却不以为然，而恰恰马克斯的观点是我认为最值得关注的。聊下马克斯的核心观点：他目前并不认为市场已经达到真正意义上的泡沫状态。他的核心逻辑在于：泡沫的本质特征之一是投资者对风险的“浑然不觉”（obliviousness），而当华尔街上下都在警惕泡沫风险时，这种“浑然不觉”恰恰是缺席的。“如果足够多的人都在谨慎地追问某个领域是否存在泡沫，那么完全有理由认为，即便它是泡沫，市场也会表现得很克制，”霍华德·马克斯说。
马克斯把泡沫描述为“非理性繁荣（irrational exuberance）、轻率冒进（recklessness），以及浑然不觉（obliviousness）”。对照这一框架，霍华德·马克斯目前的评估是：投资者确实表现出对进一步上涨的“错失恐惧”（FOMO），但对泡沫风险的持续讨论本身，说明市场并未陷入“浑然不觉“的状态；而在另一个信号——投资者鲁莽行为方面，信号同样是混杂的。
为什么马克斯的观点值得关注？作为橡树资本的创始人，《周期》这本书的作者，他对基本面的理解还是市场情绪应该是顶级的。
更关键的是，过去20年里他辉煌的战绩：
1）2000年1月，马克斯发了他那篇后来被广为流传的《bubble.com》备忘录，当时纳斯达克尚未见顶，马克斯在文中将当时科技股狂热与历史上的南海泡沫（South Sea Bubble）等进行类比，警告市场存在明显的投机过热迹，00年3月纳指见顶；
2）2007年7月，马克斯发布《It’s All Good》备忘录，是他在全球金融危机爆发前最重要的预警备忘录。07年10月美股开启了为期一年半的暴跌；
3）2008年9月雷曼破产后，市场陷入末日叙事，认为金融体系可能崩溃。马克斯在08年9月的《Nobody Knows》）和10月《The Limits to Negativism》两篇备忘录中指出，悲观已过度。并且他的橡树资本动用此前准备110亿美元“储备基金”开始分批逐步减仓抄底；
4）2012年3月，2000–2011年标普500年化回报仅约0.55%，GFC后负面情绪浓厚，马克斯建议对股票采取更积极态度（相对当时极度负面的环境），不期待2000年式大涨，但认为正面情景不难想象；
5）2020年3月新冠爆发后市场快速下跌（标普500从2月高点到3月低点跌约1/3）。马克斯在20年3月中《Nobody Knows II》及3月19日客户更新中指出，未来充满未知，但无知不等于必须无所作为。橡树明确拒绝“等到底部再买”，而是在能以低价获得价值时买入。恐慌性抛售（包括被迫卖出）创造了机会，在市场最混乱时开始配置。
马克斯自己也承认，这五次大判断是他约50年职业生涯中的主要成功案例。
而他的《周期》那本书则是我认为可以被反复拿来细读的一本投资圣经，很早也在X上nitter.cf/qinbafrank/status/1837…有推荐过。
这次他从市场反身性的角度来看市场并没有到泡沫状态，昨晚的推文也聊到对这次美股调整的定性是：是高速增长叙事下的正常市场波动，而非泡沫破裂的序曲。殊途同归
之前Grok说我有马克斯的周期概率的痕迹，那可太荣幸了，nitter.cf/qinbafrank/status/2092…
过去七个交易日内美股的这一波抛售是如何发生的？10月8日前后开始，市场对AI高增长叙事和资本开支可持续性的质疑逐步升温，多个事件叠加形成共振：
1）10月8日左右：OpenAI营收口径差引发第一波抛售
OpenAI向投资者披露，截至9月底年化营收约500亿美元，低于市场此前流传的约700亿美元水平。口径差直接打压了“AI变现超预期”的乐观预期，科技股高成交量下行，纳指与标普出现明显回撤；
2）紧接着就是产业端“资本是瓶颈”表态
英伟达、博通等CEO在公开场合强调，AI发展瓶颈不仅是产能，更是资本（融资能力与资本开支节奏）。博通被报为Anthropic和OpenAI提供近千亿美元融资担保，叠加SpaceX等巨额芯片采购计划，市场开始担心AI基建的债务与现金流错配；
3）10月13
9月CPI同比升至3.7%（汽油价格大幅上涨贡献过半），核心也偏强，市场对年内加息概率短暂飙升，科技股进一步承压；
4）同一天
Anthropic投资者日披露三季度营收，增速明显放缓。公司称调整后盈利、现金流为正、计算效率改善，但ARR推算低于部分投资者此前年底逾1000亿美元的乐观预期，IPO估值讨论从约2万亿美元向1.5万亿美元附近下修。亚洲芯片股与美股AI/半导体板块同步重挫。
5）10月14号
9月PPI大幅超预期，能源是主因，但核心也偏高，显示通胀有扩散迹象。这加剧了“滞胀”或通胀顽固、央行被迫更紧的担忧。
6）也是当天 同步的AI信用/融资担忧进一步加重
CoreWeave等债务沉重的AI基础设施公司CDS（信用违约互换）大幅走阔至1100基点以上（隐含较高违约风险），债券收益率一度冲到14%-16%。甲骨文CDS也升至约300基点附近，创纪录水平。科技板块CDS整体走阔，反映市场质疑巨额AI资本开支的回报与融资可持续性。
7）而10月13之后几天
霍尔木兹海峡油轮/商船攻击明显增多（伊朗相关导弹、水雷等），油流量受扰。布伦特原油一度触及110美元附近（为5月以来首次），进一步推升通胀担忧并压制风险资产。这又成了市场额外的避险与成本压力。
这些因素并非孤立：
1）OpenAI收入口径问题 + CEO资本瓶颈警示 +Athropic的营收增速放缓 →质疑AI回报与融资；
2）叠加CPI/PPI超预期（能源驱动+扩散）与霍尔木兹攻击推升油价 → 强化通胀与利率担忧；
3）但最近两个交易日Coreweave的债券被抛售、市场对AI资本开支的可持续性担忧情绪暴增。
这是“营收口径差 + 增速放缓信号 + 资本/债务担忧 + 通胀与油价冲击”的共振，市场从“AI高增长无限持续”的定价，转向对变现速度、融资成本和资本开支回报周期的重新审视。结果就是对高估值、高资本开支的AI相关股票的集中抛售。
9号推文nitter.cf/qinbafrank/status/2109…聊到认为近期高Beta容易📉的风险、算是比较早有预警，
而这两天crwv债务问题无疑成了市场对阵眼，昨天这里nitter.cf/qinbafrank/status/2111…有聊过crwv的真实压力和经营状况，不得不去思考13-15号crwv的债券收益率暴涨也一丝操纵的味道nitter.cf/qinbafrank/status/2111…。
但毕竟抛售已经发生。
对此次的抛售的定性是什么？
个人角度此轮波动是高速增长叙事下的正常市场波动，而非泡沫破裂的序曲。
核心是什么？
1）核心是产业最终要回到巨大的资本开支未来能不能赚回来？多快赚回来？高债务公司能不能扛到现金流为正的时候？
其实二季度云厂商的财报季已经显现了AI商业化是在加速的迹象，看微软、谷歌和亚马逊的财报就能看出来。这本质是上是一个时间差nitter.cf/qinbafrank/status/2081…资本开支先花钱，商业化逐步跟上
2）但有一点，市场还没转过来，闭源大模型厂商的营收已经不能代表AI商业化的全部了，最早7月就有聊到超大云厂商更能衡量AI商业化的全部。前两天这里nitter.cf/qinbafrank/status/2110…又再聊一次，可以看到详细逻辑。
3）所以之前一直聊到产业上的关键就是几家超大云厂商的财报，但现在市场要看的已经远不是收入增速。
二季度微软、亚马逊和谷歌财报数据有力支持商业化和云需求正在扩张。但
也提高了市场预期门槛：投资者已经看到加速，接下来要求更强的持续性和现金回报证据。
如果云巨头的云收入、客户token消耗量快速增长且大幅度超预期，营收增速开始超过capex增速，继续增本开支，现金流没有超预期恶化。这种情境下市场情绪才能得到真正修复。
如果投入继续增加、回报却开始滞后，市场就会从“增长叙事”转向“更严苛的资本回报审查”。
当然个人认为前者是大概率的
4）短期来看市场可能还没稳住、17、18号周末两天中东局面并不稳定、伊朗继续袭击油轮的力度在加大。再加上悲观的情绪的发酵，也会引发市场的进一步担忧。19号开始新一周的前半周市场可能还是不稳。
而20-21spacex、meta的财报就是本周的关键事件。28-29号微软、谷歌和亚马逊财报是此次核心
cnn恐慌贪婪已经跌到了17了nitter.cf/qinbafrank/status/2111…，个位数恐惧极值一步之遥，如果再往下杀杀市场情绪恐惧到极值、那么我们就不应该再恐惧了。
正如16号推文nitter.cf/qinbafrank/status/2110…聊到、已经能看到低买的机会了。
本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易
Anonis retweeted
家庭中餐的很多烹饪方式，仔细想想都是因为历史上的「匮乏」。
缺少燃料，所以家庭中餐以蒸煮炒为主，极少烤和炸。
缺少蛋白质，所以难得的肉类当然要精细处理，切丝，切丁，切片。一盘炒菜里，主要作用是点缀，蔬菜占据大多数。
同样是因为缺少蛋白质，对于内脏的处理也是物尽其用，除了心/肝这种好处理的，那么更加难以下口的肺/肠/肾脏等等就需要大量时间的清洗，用大量的调味。
什么不缺呢？当然是人力。
那么农业社会叠加蛋白质匮乏，会催生出什么饮食传统呢？那就是非常耗费人力的预处理。用精细化处理去掩盖优质食材的匮乏。经常做饭的人都知道，传统家庭中餐是非常累人的，仔细拆解就是因为备菜太麻烦。
做饭一小时，吃饭十分钟完全不是夸张的说法。
传统家庭中餐能不能糊弄事儿，当然能，但是代价就是口味急剧下降。俗话说民以食为天，蛋白质匮乏的年代的人，通常也伴随着生活范围的狭窄。要是再放弃口味，那生活真就没有什么奔头了。
但是现在是几千年来中国人第一次摆脱了匮乏，工业人口第一次超过了农业人口。在家庭分工中，让一个人长期在厨房耗费大量的时间已经不再现实了。怎么办？
其实只要想明白这个道理，就知道为什么选择白人饭。其实这不是白人饭，只是因为他们更早摆脱农业社会+匮乏而已。
以前是拿不值钱的人力换资源的节省。现在既然人力值钱了，就多花资源啊。
就这么简单。
回到所谓白人饭。说白了就是保证蛋白质/蔬菜/碳水的金字塔摄入前提下，用尽量少的时间投入去做饭。
比如肉类，如果都是比较好的部位，根本不需要费时费力的处理了。牛肉/三文鱼，随便煎一下，撒点盐就很好吃。
比如蔬菜，就买那种生吃也好吃的蔬菜，番茄/生菜/芝麻菜，实在不喜欢生吃，烫几秒钟简单调味就能吃。
比如碳水，爱吃米饭就吃米饭，爱吃面包就吃面包。重点就是省事儿和快。
除了备菜环节，传统中餐的烹饪也会让人消耗精力。比如炒，要掌握火候，一直翻炒，比如红烧，要看汤汁收的如何了，有没有粘锅。总之就是人离不了灶台。
这时候要用什么，当然是烤箱和空气炸锅。很多人说，白人饭不糊弄事儿的时候，也要花很久啊，不也是做饭一小时，吃饭十分钟吗？没毛病啊，但是烤箱和空气炸锅有个最大的好处就是彻底解放双手。备菜完毕把温度和时间设置好，烤制的时候就不需要一直盯着了。
所以白人饭的魅力，准确的说不一定省时，但更加省事儿。也更加健康。
我最喜欢的是地中海饮食。
基本就是欧包/番茄/牛油果/奶酪/牛肉/土豆/橄榄油等等排列组合。
每一个大类又有很多小类。
欧包可以换着吃，法棍/乡村酸面包，大孔和胶质感是我的最爱
番茄可以换着吃。酸一点的草莓番茄，甜一点的沙瓤番茄，小小的水果番茄，串收番茄
奶酪那就更加多了，从中国人接受度最高的马苏里拉，涂抹专用的奶油奶酪，高达奶酪，到布理奶酪
每种又可以排列组合。
隆重介绍地中海式的开放三明治，我真的吃的太多了，早餐正餐都能吃。
欧包切片，空气炸锅5分钟烤脆。如果是马苏里拉/高达奶酪等等常温是硬的，这个时候可以放在面包上一起烤。
烤好之后趁热抹上奶油奶酪，这里推荐盒马就有卖的阿尔乐，0添加，打开之后甚至还有乳清，搅拌均匀涂抹。番茄切碎铺上去，淋上橄榄油，撒一点海盐提味，一口下去直接起飞。
不想吃奶酪的话，买牛油果，必须是那种已经软了的即食的，捣成泥，厚涂在面包上。甜香蕉切片铺好，一口下去也是口味丰富。
这种开放三明治，面包在烤的时候，同步可以处理食材，等面包烤好就可以直接上桌吃了，整个不超过十分钟。搭配一杯牛奶营养又好吃。
你要说老师正餐怎么办，正餐我是中国胃我不想顿顿吃面包。那也很简单啊，盒马或者山姆买切片好的优质牛肉，什么都不需要处理，随便煎一下，出锅趁热撒海盐和胡椒直接配饭吃，能吃出奶香味。
铺在热腾腾的米饭上，蔬菜沙拉拌一盘。十分钟搞定，营养美味。
再比如把腌制好的排骨铺在土豆和胡萝卜上，扔烤箱这么一烤，出锅直接就是一家人的分量。烤的时候你刷你想干嘛干嘛，烤箱完全异步执行。
你就记住一个万能公式，那就是选用优质的蛋白质，越优质的蛋白质需要的人工处理就越少。这样就能好吃又营养。
而且你的生活半径跟几十年以前的中国人已经完全不同了，饮食只是生活中很小的部分。保证好各种营养的摄入，剩下来的时间，去运动，去健身，去看书，去旅游，去体验世界。
不好吗？
更何况传统中餐确实不适合轻体力劳动的现代家庭了。真的太不健康了。减少糖油盐的摄入，真的非常非常重要。这个很多答主都讨论过了我就不多说了。
长期按照地中海饮食这么吃，很快就能习惯了，对身体负担也小。谁试谁知道
Anonis retweeted
我现在反而有点担心周一美股突然暴涨。$SOXX $QQQ $NVDA $MU $SNDK
不是因为我不希望市场上涨，而是连续经历这种极端下跌以后，一旦出现猛烈反弹，很多人可能又会把风险管理全部抛在脑后。
$SOXX已经连续9个交易日下跌，创下近20年来罕见的连跌纪录。纳斯达克上周下跌4.5%，半导体、存储、光通信和软件股相继遭遇抛售。现在整个科技板块的价格结构已经明显恶化，但市场也积累了相当程度的短期超卖压力。
如果周一韩国、日本和台湾继续承压，美股却突然低开高走，甚至$SOXX单日反弹3%至5%，我一点都不会觉得奇怪。连续下跌之后，空头获利了结、机构重新调整风险敞口、短线资金抢反弹，都可能推动市场迅速上涨。
还有一个不能忽视的因素，就是期权对冲。在做市商处于净负Gamma的情况下，价格上涨可能引发顺势买入对冲，进一步放大涨幅。但实际Gamma敞口无法仅凭公开持仓完全确认，不能把每次急涨都归结为做市商被迫买入。
问题在于，涨得猛烈和真正见底是两回事。
我经历过3月和7月的调整，非常清楚极端行情结束时，股价能够反弹得有多快。但也正因为如此，我不会简单认为10月一定会重复前两次的走势。市场环境不同，利率、油价、信用风险和AI资本开支预期也都发生了变化。
尤其要警惕一种情况：周一美股大幅低开，随后迅速拉升，$NVDA、$MU、$SNDK等股票集体反弹，X上立刻开始出现大量牛市回归、空头爆仓、黄金坑确认的声音。
结果第二天反弹无法延续，前期支撑位形成新的阻力，股价再次跌破低点。
这在下降趋势中并不罕见。因为此前被套的资金可能利用反弹减仓，而真正愿意持续买入的新增资金未必已经回归。
所以我周一会重点观察三个问题。
第一，反弹是不是只有少数权重股在拉指数，还是半导体、软件、云计算等板块都开始同步走强？如果$QQQ上涨，但大部分科技股依然疲软，反弹的基础就值得怀疑。
第二，$SOXX能不能重新站稳此前跌破的关键区域？前期支撑一旦失守，往往会变成反弹时需要重新突破的阻力。只有持续收复失地，而不是盘中拉升后再次回落，才更值得关注。
第三，反弹能否获得后续交易日的确认？周一上涨5%当然令人兴奋，但如果周二、周三又连续下跌，市场仍然没有摆脱此前的弱势结构。
我一直是AI长期多头，也依然倾向于认为10月属于牛市中的一次深度回撤。但长期看多不代表每次反弹都值得追，更不意味着应该用短期期权和杠杆去赌市场见底。
我最近反复强调减仓，就是因为现在的风险回报结构已经发生变化。
对于仓位过重的人，如果反弹缺乏持续买盘，我反而更倾向于利用上涨降低风险，而不是看到大阳线又把此前减掉的仓位全部买回来。
对于现金充足的人，也没有必要担心错过市场第一天的反弹。真正的新一轮上涨趋势如果形成，通常不会只给投资者一个交易日的机会。
现在我最不希望看到的，就是大家连续下跌的时候被恐慌吓得割肉，突然反弹的时候又因为害怕踏空而满仓追高。
3月和7月的经历告诉我们，牛市中的回撤可以非常猛烈，反弹同样可以非常迅速。但历史经验不是10月必然上涨的保证。
我仍然相信AI长期增长的基础没有消失，也相信优质半导体公司未来存在重新上涨的机会。
但眼下我宁愿少赚一次技术性反弹，也不愿意为了猜中最低点，再次承担无法承受的仓位风险。
如果周一真的暴涨，我会高兴，但不会因为一天的上涨就改变风险管理原则。
真正让我重新提高仓位的，不是一根大阳线，而是市场开始持续证明：此前的抛售压力正在减弱，新增买盘能够承接卖盘，下降趋势正在发生改变。
Anonis retweeted
普通投資者最容易忽視、對長期影響最大的因素是什麼？我的回答是：持續投入。
財富的積累來自兩方面，一方面是被動積累，是市場波動上漲的結果，這是我們無法控制的；另一方面是主動積累，就是像儲蓄一樣持續投入，這是我們可以控制的。
很多人把不可控市場因素看得很重，卻忽視了可控的主動的持續投入的重要性。
要想讓不可控的市場因素變得「可控」，就是要投資那些具備*長期上漲必然性*的標的。怎樣的標的具備長期上漲的必然性呢？那就是，優勝劣汰機制。不論是ETF、共同基金或者是某個私募基金的投資組合，有優勝劣汰機制才能長期上漲。
* 請注意，絕大多數華爾街主動管理的基金並不具備優勝劣汰機制，他們只是挑選主觀認為「好」的標的，而不是根據市場來做調整。比如前段時間風光無限後被清盤的 Situational Awareness。其實絕大多數人之所以跑不贏市場，是因為他們自認為比市場聰明。然而事實恰恰相反。
找到優勝劣汰的標的之後，就是要持續投入。比如說，每個月發薪水之後投入一筆錢；或者參考我的Hi5組合用 DCA+BTD 的方式來投資（見評論區）。很多人很在意投資的時機，其實沒有你想象得重要。長期來看，持續投入比投入的時機更重要。
我公開分享的Hi5組合，從2023年8月開始到現在3年多一點的時間，從50萬加元積累到了差不多150萬加元，這就是持續投入加上複利的結果。
我希望通過這個實例證明：普通人通過簡單的、持續的投入，完全可以積累巨額財富。
重要的是，你不需要懂投資、不需要關心新聞，不需要任何人的意見。你需要的是：在長期必然上漲的標的上持續投入。
Anonis retweeted
先说个反常识的事：你爸妈每天走一万步，走了三年，血压、血脂、心脏大概率没变好。
走路只练“心肺耐力”，血管弹性、肌肉代谢、血糖处理能力，它管不了。
人民日报健康客户端2026年7月发文：比跑步更护心的运动，是抗阻运动。
什么是抗阻？ 用点劲就行。举矿泉水、从椅子站起、靠墙半蹲，都算。核心是肌肉对抗阻力收缩。不用跑跳，不用出汗，每周2次，每次十几分钟。
数据：
· 2026年《美国心脏病学会杂志》近12万女性追踪14.5年：每周抗阻≥2小时，重大心血管病风险降20%，心梗风险降44%。
· 2026年《美国医学会杂志-网络开放期刊》超14万人随访19.2年：每周力量训练2小时以上，糖尿病风险降27%。
· 2026年3月美国运动医学会声明：所有健康成年人都应规律做渐进式抗阻训练。
中老年人怕受伤？数据相反。 2026版声明明确：抗阻训练对各年龄段健康成年人都安全。2023年美国心脏协会指出：中老年健康成人做抗阻，收缩压可降4毫米汞柱、舒张压降2毫米汞柱——一种降压药也就这效果。
中医视角： 西医叫“抗阻”，中医叫“强筋”。筋有弹性，气血才走得动，心脏负担才轻。不是血管变年轻，是全身管道效率提高了。
5个动作，在家做：
1. 靠墙静蹲——背贴墙下滑，大腿与地面平行，酸了就停。
2. 提踵——踮脚2秒放下，平衡差扶墙。
3. 推墙俯卧撑——手推墙，屈肘至前额触墙。
4. 臀桥——仰卧屈膝，抬髋成直线，停1-2秒。
5. 扶椅深蹲——扶椅背下蹲，膝不超过脚尖。每组10-12次，共3组。
三句话：
· 每周2次，隔开练，肌肉需48小时恢复。
· 发力呼气，放松吸气，千万别憋气。
· 还能再做2-3次就停，别练到力竭。
自查： 走路慢、起身要撑、拧不开瓶盖、爬三楼腿酸、血压血糖血脂偏高——中三条以上，就该练。
心脏和血管的衰老，不是从跑步开始，是从“肌肉不动了”开始。每周2次，每次十几分钟，不用跑跳，不用去健身房。
